🔍 Hoe analyseer je een jaarrekening
Dag belegger 👋
Mijn naam is Pieter en welkom bij De Kwaliteitsbelegger.
Momenteel is De Kwaliteitsbelegger nog een testproject. Bij voldoende interesse zal verder gegaan worden met dit initiatief.
Het zou dan ook een grote eer zijn wanneer je deze nieuwsbrief kan delen met geïnteresseerde beleggers. Je kan hiervoor zelfs cashbedragen ontvangen:
Breng 3 nieuwe leden aan en ontvang 5 euro cash
Breng 5 nieuwe leden aan en ontvang 10 euro cash
Breng 10 nieuwe leden aan en ontvang 20 euro cash
Het is altijd cruciaal om de bedrijven waarin je belegt goed te begrijpen.
Een jaarrekening vertelt je alles wat je moet weten over een aandeel.
In dit artikel leer je hoe je een jaarverslag leest als een professional.
Het belang van een jaarrekening
Volgens Jim Rogers leest 98% (!) van de mensen op Wall Street het jaarverslag niet.
Ik kan bevestigen dat de meeste professionele beleggers het jaarverslag niet lezen voordat ze in een bedrijf investeren.
Dit betekent dat jij een GROOT voordeel kunt creëren voor jezelf als je het jaarverslag wél leest.
Succesvol beleggen is hard werken. De beste manier om de markt te verslaan is door een leer-machine te worden.
Wat is een jaarverslag?
Elk jaar moeten bedrijven hun jaarverslag publiceren. Het is het belangrijkste document dat een bedrijf jaarlijks uitstuurt.
Hoe beter je weet hoe je een jaarverslag moet lezen, hoe beter je de bedrijven begrijpt waarin je investeert.
Maar wat is een jaarverslag?
Een jaarverslag is een officieel document dat veel informatie bevat over het bedrijf.
Bedrijven rapporteren dit document om (potentiële) investeerders te informeren over hun financiële toestand.
Je leert over de geschiedenis van het bedrijf, de organisatiestructuur, financiële verklaringen, beloning van bestuurders, etc.
Structuur van een jaarverslag
Het mooie aan een jaarverslag is dat ze allemaal dezelfde structuur hebben.
Dit betekent dat hoe meer jaarverslagen je leest, hoe sneller en beter je erin wordt.
De structuur van een jaarverslag ziet er als volgt uit:
Business: een overzicht van de belangrijkste activiteiten van het bedrijf, inclusief de producten en diensten. Dit deel laat je zien hoe het bedrijf geld verdient.
Risicofactoren: toont de belangrijkste risico’s van het bedrijf. De risico’s worden meestal in volgorde van belang opgesomd.
Financiële verklaringen: specifieke financiële informatie over het bedrijf.
Management Discussies en Analyse (MD&A): de visie van het management op de bedrijfsresultaten van het afgelopen boekjaar.
We gaan nu dieper in op elke sectie met Visa als voorbeeld. Je kunt Visa’s jaarverslag vinden op de 'Investor Relations' sectie van hun website.
1. Business
Deze sectie beschrijft de belangrijkste producten en diensten van het bedrijf.
Dit is een goede plek om te beginnen omdat het je vertelt hoe het bedrijf geld verdient.
Het is heel belangrijk om altijd te beleggen binnen je circle of competence. Als je het bedrijfsmodel niet begrijpt, kan je het bedrijf meteen schrappen van je lijst.
De bedrijfssectie is meestal aan het begin van het jaarverslag te vinden.
2. Risicofactoren
Deze sectie toont de risico’s die een bedrijf loopt, meestal in volgorde van belang.
Het doornemen van deze sectie is heel belangrijk. Zoals Benjamin Graham ooit zei:
“De essentie van vermogensbeheer is het beheer van risico’s, niet het beheer van rendement.”
Er is een hoger risico voor jou als belegger wanneer:
Er veel goodwill op de balans staat
Het maar een paar grote klanten heeft
Lage marges heeft
Actief is in een zeer competitieve markt
3. Financiële verslagen
Als belegger wil je financieel gezonde bedrijven kopen met hoge marges en veel herinvesteringsmogelijkheden.
Daarom zijn de Financiële verslagen een van de belangrijkste secties van een jaarverslag.
Er zijn 3 Financiële verslagen in een jaarverslag:
Balans: geeft je een overzicht van de belangrijkste activa en passiva van een bedrijf. Je wilt investeren in bedrijven die niet te veel schulden hebben.
Winst-en-verliesrekening: toont de inkomsten en uitgaven van het bedrijf over een bepaalde periode. Je wilt investeren in winstgevende bedrijven die hun inkomsten organisch tegen een aantrekkelijk tempo kunnen laten groeien.
Kasstroomoverzicht: geeft een overzicht van hoeveel geld er in en uit een bedrijf gaat over een bepaalde periode. Je wilt investeren in bedrijven die kasstroompositief zijn.
In de volgende artikelen gaan we dieper in op elk segment.
4. Management Discussies en Analyse (MD&A)
Deze sectie toont de visie van het management op de bedrijfsresultaten van het afgelopen boekjaar.
Het is altijd belangrijk om te kijken naar de kwalitatieve factoren achter de cijfers. In deze sectie vertelt het management over de cijfers in zijn eigen woorden.
Is de toenemende omzet structureel? Of is het door een eenmalige gebeurtenis?
Je wilt beleggen in bedrijven met integer management en skin in the game.
Het management moet je altijd een betrouwbaar beeld geven van de prestaties van het bedrijf.
Vermijd bedrijven die hun resultaten proberen te verbloemen.
Conclusie
Als je een jaarverslag van een bedrijf leest, leer je veel bij en creëer je een GROOT voordeel ten opzichte van andere beleggers.
Een jaarverslag is een officieel document dat elk jaar wordt gepubliceerd.
Het jaarverslag is meestal te vinden onder de sectie ‘Investor Relations’ op de website van een bedrijf.
Elk jaarverslag bestaat uit 4 delen:
Business
Rsicofactoren
Financieel verslag
Management discussies & analyse (MD&A).
De Kwaliteitsbelegger
De Kwaliteitsbelegger is de Nederlanstalige versie van Compounding Quality.
Momenteel is De Kwaliteitsbelegger een testproject. Bij voldoende interesse zal doorgegaan worden met dit initiatief.
Heb je interesse? Het zou fantastisch zijn wanneer je dit artikel zou kunnen delen met familie en vrienden.
Je kan hiervoor zelfs cashbedragen ontvangen:
Breng 3 nieuwe leden aan en ontvang 5 euro cash
Breng 5 nieuwe leden aan en ontvang 10 euro cash
Breng 10 nieuwe leden aan en ontvang 20 euro cash
Gebruikte bronnen
Interactive Brokers: Broker om alle transacties uit te voeren
Finchat: Financiële data