Laat me je een kort verhaal vertellen.

In 1999, vlak voor het barsten van de internetzeepbel, waren kwaliteitsaandelen het meest goedkoop ooit.

Beleggers waren te druk bezig met het najagen van de internethype om het te zien.

Maar wie het wél zag, behaalde resultaten die hun leven veranderden.

Kijk maar wat mensen over Warren Buffett zeiden vlak voordat de bubbel uiteenspatte:

Heeft Warren Buffett zijn aanraking verloren?

Hier is het punt.

Precies hetzelfde gebeurt nu.

Kwaliteitsaandelen zijn ten opzichte van de markt nog nooit zo goedkoop geweest als in 1999.

Het is alsof je een Rolex op een rommelmarkt vindt. Het prijskaartje zegt €20, maar het horloge is €10.000 waard.

Onze portefeuille grijpt deze kans volledig.

Ik ben nog nooit zo enthousiast geweest over wat ik nu zie.

Zelfs mijn vriend en miljardair Bill Ackman zei het afgelopen week:

Onze portefeuille versus de S&P 500

Laten we bij de basis beginnen.

De S&P 500 is voor de meeste beleggers dé standaard. Het is een betrouwbaar referentiepunt.

Op de lange termijn levert de S&P 500 gemiddeld zo’n 7% per jaar op.

Maar hier wordt het interessant.

Kwaliteitsaandelen presteren al jarenlang beter dan de index:

Als we naar onze portefeuille kijken, zie je dat we beleggen in bedrijven die fundamenteel veel sterker zijn dan de markt:

De twee belangrijkste conclusies?

1. We bezitten veel betere bedrijven (sterkere balans, hogere winstgevendheid, hogere groei, …)

2. En toch worden deze bedrijven verhandeld tegen lagere waarderingen!

Beter én goedkoper…

Wat wil je nog meer?

Het is voor mij volkomen logisch dat deze bedrijven de markt op termijn zullen verslaan.

Dat is éxact waarom kwaliteit op de lange termijn beter presteert.

Geld verdienen terwijl je slaapt

Ik vind deze quote van Warren Buffett fantastisch:

Hoe verdien je geld terwijl je slaapt?

Door aandelen te kopen die Free Cash Flow voor jou genereren.

Zie Free Cash Flow als het geld dat overblijft nadat een bedrijf al zijn rekeningen heeft betaald.

Dat is het geld waarmee het kan groeien, dividenden kan uitkeren of eigen aandelen kan inkopen.

Het is het levensbloed van elk bedrijf.

Deze maatstaf volgen is cruciaal.

Hier zie je hoe dat eruitziet voor onze portefeuille:

Zoals je ziet blijft de Free Cash Flow maar stijgen.

Probeer het even vanuit een ondernemersbril te bekijken.

Als je een bedrijf bezit dat je jaar na jaar meer geld oplevert, zou je je dan niet comfortabel voelen?

Als belegger hoort dat gevoel hetzelfde te zijn.

Onze portefeuille ligt op schema om elke minuut 1 euro aan Free Cash Flow te genereren.

Denk daar even over na.

Elke minuut. Elke dag.

Als je dit concept eenmaal begrijpt, kan je het niet meer negeren.

Het beste deel? Het is geen geluk. Het is de kracht van het bezitten van geweldige bedrijven.

Jij kan dit ook doen. En ik leer je hoe.

Deze week sprak ik met je over drie grote kansen in de markt:

Bedrijf 1: Een fantastisch bedrijf dat sinds 2001 met +18.000% steeg.
Bedrijf 2: Een “saai” bedrijf dat binnen 5 jaar kan verdubbelen.
Bedrijf 3: Een bedrijf dat zijn hele sector domineert.

Je krijgt deze week directe toegang tot deze rapporten, inclusief een exclusief webinar.

Volgende week donderdag ga ik live en bespreek ik elke positie in mijn persoonlijke portefeuille.

Al mijn geld zit in deze bedrijven.

Waarom is dat vandaag zo belangrijk?

Omdat het nog nooit zo aantrekkelijk is geweest.

Wat is de beste manier om de waarde van je portefeuille te beoordelen?

Kijk naar de FCF Yield.

Het toont hoeveel Free Cash Flow je portefeuille genereert in verhouding tot de aandelenkoers.

Hoe hoger het rendement, hoe meer cash je krijgt voor elke euro die je belegt.

Onze portefeuille was nog nooit zo goedkoop als vandaag:

Wat betekent dat voor jou?

Dat jouw te verwachten rendement nog nooit zo hoog lag.

Het is alsof je een geldmachine koopt die biljetten van €100 print … en iemand wil die aan je verkopen voor een enorme korting.

Sinds De Kwaliteitsbelegger startte was onze portefeuille nog nooit zo aantrekkelijk gewaardeerd als vandaag.

Ik analyseer de hele dag bedrijven. Ik lees honderden jaarverslagen. Ik spreek met tientallen CEO’s. Ik analyseer continu aandelen.

En alles wat ik nu zie, wijst op één ding: gigantisch groeipotentieel.

De belangrijkste les voor jou? Vandaag is hét moment om in actie te komen.

Als je nu niet handelt, terwijl de kansen zo groot zijn, doe je het nooit.

Volgens mijn modellen zal de gemiddelde waarde van een bedrijf in onze portefeuille binnen vijf jaar verdubbelen.

Dit krijg je deze week

Ik ben ervan overtuigd dat dit een uitstekend moment is om te beleggen in kwaliteitsbedrijven.

De meeste bedrijven waarin we beleggen, noteren tegen een enorme korting.

Daarom heb ik iets speciaals voor je gemaakt.

Exclusief webinar

Ik organiseer een exclusief webinar waarin ik elke positie in onze portefeuille bespreek.

Dit is geen oppervlakkig overzicht. Ik deel mijn volledige beleggingsstrategie.

Voor elk aandeel ontdek je:

• Waarom ik het bezit.
• Welk rendement je kan verwachten.

Onthoud: al mijn beleggingsvermogen zit in deze portefeuille.

Onze belangen zijn dus perfect op elkaar afgestemd.

Jouw succes is mijn succes.

Exclusief rapport: De 3 grootste kansen die ik nu zie

Je leert ook meer over onze drie favoriete aandelen op dit moment.

Dit zijn niet zomaar “goede aandelen”.

Dit zijn bedrijven die je financiële toekomst écht kunnen veranderen.

#1 De compounding machine van de eeuw

Dit bedrijf behaalde sinds 2006 meer dan +18.000% rendement.

Laat dat even bezinken.

Een belegging van €10.000 in 2006 zou vandaag meer dan €1,8 miljoen waard zijn.

Het genereert enorme hoeveelheden cash en herbelegt elke euro tegen hoge rendementen.

En nu wordt het verhandeld tegen zijn laagste waardering ooit.

#2 De “saaie” compounder

De meeste beleggers negeren het omdat het saai lijkt.

Precies daarom vind ik dit bedrijf geweldig.

Dit bedrijf verandert een hele sector in de VS.

Het leverde al +1700% op sinds 2016.

€10.000 werd in minder dan 10 jaar €170.000 waard.

De resultaten spreken voor zich:

✅ Constante omzetgroei, jaar na jaar
✅ Groeiende marges
✅ Management met een groot persoonlijk belang

Als ik de fundamentals vergelijk met de huidige waardering, klopt het gewoon niet.

Dit aandeel is veel te goedkoop.

De markt geeft je een cadeautje. En zulke cadeautjes zijn snel uitverkocht.

#3 Een geldprintmachine

Een winstmarge van 70%.

Laat dat getal even tot je doordringen.

De meeste bedrijven zouden een moord begaan om zo’n winstmarge te behalen.

Dit bedrijf domineert zijn hele sector.

Het blijft geld bijdrukken. Het blijft groeien. Het is nog steeds marktleider.

En toch... is de koers van het aandeel gedaald.

Terwijl de aandelenkoers daalt, blijft de intrinsieke waarde stijgen.

Dat is één van de krachtigste strategieën die je in de beleggingswereld kan vinden.

Het enige waar ik me zorgen over maak bij dit aandeel? Ik ben bang dat van de beurs gehaald zal worden via een overname.

Dit is alles wat je krijgt als partner:

✅📈 Volledige toegang tot mijn persoonlijke portefeuille (waarin al mijn geld is belegd)
✅🎥 De volledige portefeuille-video met een gedetailleerde uitleg van elke positie
✅📊 Mijn overtuigingskracht ten aanzien van elk aandeel + de verwachte rendementen
✅ ✍️ Drie diepgaande artikels per week (dinsdag, donderdag en zondag)
✅ 📚 Volledige, onbeperkte toegang tot onze complete researchbibliotheek
✅ 🔎 Diepgaande beleggingscases van veelbelovende bedrijven
✅ 💼 Privé Zoom-sessies met CEO’s van bedrijven die wij bezitten
✅ 💰 Unieke toegang tot de private Community

Dit is jouw moment

Je leest dit niet voor niets.

Kansen als deze blijven niet lang geldig.

De mensen die in 2020 en 2022 actie namen, behaalden een levensveranderend rendement.

De mensen die dat niet deden? Die keken vanaf de zijlijn toe.

En vergeet niet... Je hebt absoluut niets te verliezen.

Er is een geld-terug-garantie van 90 dagen.
Als je niet tevreden bent, krijg elke euro terug.

Test het risicoloos uit

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
P.S. De beste belegging is er altijd in jezelf. Test De Kwaliteitsbelegger hier uit.

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Ik moet je iets vertellen over iemand die volledig geobsedeerd is.

Als deze CEO ooit moet kiezen tussen zijn vrouw en zijn bedrijf, raad ik zijn vrouw aan om zo snel mogelijk te gaan lopen.

Ik ben nog nooit zo onder de indruk geweest van iemand als de CEO van dit bedrijf.(Financieel gezien dan. Je vrouw komt natuurlijk altijd op de eerste plaats!)

In de afgelopen drie jaar heb ik hem vier keer ontmoet.

Waarom zo vaak met één CEO afspreken?

Omdat ik elke keer dat ik met hem praat, nóg meer overtuigd raak over dit aandeel.

Deze man bouwt iets bijzonders.

Hij is volledig geobsedeerd door mensen zoals Warren Buffett (Berkshire Hathaway) en Bernard Arnault (LVMH).

Het is een ongelooflijk ambitieuze CEO.

Ik werk 100 uur per week aan Compounding Quality, maar in vergelijking met hem ben ik een complete amateur.

Tot nu toe doet hij het uitstekend. Kijk maar naar deze grafiek:

Dit bedrijf kan uitgroeien tot een heel groot succesverhaal op de beurs.

Misschien wel de volgende Berkshire Hathaway.

Laat me je het hele verhaal vertellen…

Ontmoeting #1: Digitaal

Vanaf het moment dat de CEO begon te praten, wist ik dat hij anders was.

De CEO over wie ik spreek, bezit nog altijd bijna 50% van zijn bedrijf.

Dat is uitzonderlijk voor een beursgenoteerd bedrijf.

De meeste CEO’s hebben 1% van de aandelen, misschien 2% als je geluk hebt.

En dan zei hij tegen mij:

“Pieter, mijn doel is om de Berkshire Hathaway van mijn sector te bouwen.”

Ik moest bijna lachen.

Niet omdat het overdreven klonk.

Maar omdat het precies klonk als iets dat Warren Buffett 60 jaar geleden zou hebben gezegd.

Hij legde me zijn volledige strategie uit.

Zijn bedrijf koopt zeer winstgevende, kleine bedrijven, vaak familiebedrijven, over de hele wereld.

Daarna voegt hij ze toe aan zijn platform. Hij houdt de oorspronkelijke eigenaars aan boord en laat hen het bedrijf blijven runnen.

Het resultaat?

Die bedrijven groeien sneller dan ze ooit op eigen kracht deden.

Het is een machine die geld blijft printen.

Na die eerste ontmoeting was ik verkocht.

Maar ik wilde meer weten.

Ontmoeting #2: Toevallige ontmoeting in Omaha

De tweede keer dat ik de CEO zag, was volledig toevallig.

Mei 2024. De aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway in Omaha.

Ik sta in de rij voor koffie wanneer ik iemand mijn naam hoor roepen.

Ik draai me om… en daar staat hij.

We praatten uiteindelijk meer dan een uur.

Hij vertelde me over zijn groeiambities voor 2032.

Luister goed…

Hij wil de marktkapitalisatie laten groeien van €200 miljoen naar €3 miljard.

Dat is maal 15!

De meeste CEO’s zouden zoiets nooit hardop zeggen.

Maar deze CEO? Hij zei het met volledige overtuiging.

Alsof het al vaststond.

Het gekke is: hij ligt perfect op schema.

Zijn bedrijf verdubbelt al sinds 2007 elke drie jaar in omvang.

Ontmoeting #3: Digitaal

Onze derde ontmoeting was met de Partners van De Kwaliteitsbelegger.

We praatten meer dan een uur via Zoom, en alle Partners konden meekijken.

Deze keer vertelde hij me over het partnerschap dat hij net had gesloten met McDonald’s.

Hij legde uit hoe hij zulke deals opzet.
Hoe hij zijn team gemotiveerd houdt.
Hoe hij ervoor zorgt dat de cultuur intact blijft.

Deze man denkt aan alles. Aan elk detail.

Het gaat niet alleen om bedrijven overnemen.

Het gaat om het bouwen van een systeem dat werkt. Voor altijd.

En dan valt het me op…

Hij runt niet gewoon een bedrijf. Hij bouwt een bedrijf dat hem zal overleven.

Ontmoeting #4: Terug naar Omaha

We praatten over de ambitieuze groeidoelen voor 2032.

En ik overdrijf niet als ik dit zeg…

Als die projecties ook maar in de buurt van de realiteit komen, dan is dit aandeel nu spotgoedkoop.

Maar het is niet gewoon goedkoop. Het is ‘Amazon in 2005 goedkoop’.

Op basis van mijn berekeningen kan het aandeel vanaf hier 5 tot 10 keer stijgen.

Dat zou van €10.000 naar €50.000 of zelfs €100.000 gaan.

Gewoon door één aandeel vast te houden.

Maar dit is wat de doorslag gaf voor mij…

Het ging niet alleen om de CEO.

Ik ontmoette ook twee keer iemand die vroeger in de raad van bestuur zat.

Dit bestuurslid is één van de slimste beleggers die ik ken.

Hij schrijft boeken over Warren Buffett. Hij bestudeert Berkshire al tientallen jaren.

En hij zat in de raad van bestuur van dit bedrijf.

Wanneer ik hem vraag waarom, zei hij:

“Omdat dit bedrijf precies doet wat Buffett deed in de beginjaren.”

De tweede keer dat ik dit bestuurslid ontmoette, was in Zweden.

We zaten geheel toevallig in hetzelfde restaurant.

Wanneer ik naar zijn tafel ging om hallo te zeggen, kwam hij steeds terug op dit bedrijf.

Hij zei: “Dit is het dichtste wat ik ooit heb gezien bij vroeg Berkshire, buiten Berkshire zelf.”

Dan wist ik genoeg.

Dit was niet gewoon mijn enthousiasme over een aandeel.
Dit was het echte werk.
Dit maakt de CEO zo bijzonder…

Hij is volledig geobsedeerd door compounding.
Hij leest elk jaar de brieven van Buffett.
Hij bestudeert de beste kapitaalallocators.
Hij denkt in decennia, niet in kwartalen.

En het belangrijkste?

Hij zit volledig op één lijn met aandeelhouders. Hij bezit 50% van het bedrijf.

Als het aandeel stijgt, wordt hij rijker. Als het daalt, voelt hij de pijn.

De belangen van jou als belegger en de CEO liggen op één lijn.

De cijfers zijn extreem sterk. Sinds 2007 heeft dit bedrijf:

• Elke drie jaar zijn omvang verdubbeld

• Ongelooflijk hoge marges bereikt

• Een enorme aandeelhouderswaarde gecreëerd

• Elke euro opnieuw geïnvesteerd in groei

En het vertraagt niet. Integendeel, het versnelt.

Dit aandeel noteert nu misschien op 15–20% van zijn werkelijke waarde.

Denk daar even over na.

Je koopt €1 aan waarde voor €0,15.

Dat is geen goede deal, dat is dé kans van een decennium.

En de markt ziet het nog niet.

Maar ik zie het wel.

Ik ontmoette de CEO vier keer.
Ik ontmoette zijn voormalige bestuurslid twee keer.
Ik ging door elke financiële staat.

En ik kan je zeggen… Dit is het soort kans dat levens zou kunnen veranderen.

Let jij ook op?

Dit is een bedrijf dat je niet wil missen.

Ik maak de volledige analyse beschikbaar als je De Kwaliteitsbelegger risicovrij uitprobeert.

Dit is alles wat je moet weten.

🏆 1. Gratis upgrade

Vandaag lid worden?

Normaal bedraagt de prijs €1.200/jaar.

Maar vandaag krijg je een gratis upgrade naar de Founding Tier zonder extra kosten.

Normale prijs: €1.200/jaar
Jouw prijs: €399/jaar

✍ 2 Het wordt nog beter

Om het nog beter te maken, geef ik je nog eens een kortingbon van €100.

Dat betekent dat je slechts €299/jaar betaalt. Een korting van €800 (!).

3. 100% risicovrij

Maar het wordt nog beter...

Je krijgt een geld-terug-garantie van 90 dagen.

Het ergste wat je kan overkomen? Je leert heel veel over beleggen en betaalt uiteindelijk niets.

Zo werkt het:

1. Neem een jaarabonnement via deze link

2. Je krijgt onmiddellijk toegang tot onze portefeuille.

3. Niet tevreden? Laat het ons weten binnen 90 dagen via liesbeth@compoundingquality.net en je krijgt een volledige terugbetaling.

Je kan jouw plekje hier claimen:

Ik wil de €800 korting

Dit is een risicovrije belegging in jezelf.

En eerlijk? Ik ben 100% zeker dat je het geweldig gaat vinden.

Dit is wat je krijgt als je lid wordt:

📈 Mijn persoonlijke portefeuille (waar al mijn geld in zit)
✏️ Drie artikelen per week (dinsdag, donderdag en zondag)
📚 Volledige, onbeperkte toegang tot onze complete researchbibliotheek
🔎 Volledige beleggingsanalyses van bedrijven zoals eerder vermeld
📊 Toegang tot de private Community
🎥 Privé Zoom-sessies met CEO’s

Onthou: als je vandaag lid wordt, krijg je ook toegang tot een exclusief webinar volgende week donderdag waar ik elk aandeel in de volledige portefeuille bespreek.

In dit exclusieve webinar onthul ik:

• Mijn overtuigingsniveau voor elk aandeel

• Of ik elk aandeel nu zou kopen als ik het nog niet had

• Het verwachte rendement voor elke positie

• Waarom ik bepaalde aandelen bijhou zelfs als ze dalen

• Welke aandelen mij vandaag het meest enthousiasmeren

Test De Kwaliteitsbelegger risicovrij en grijp de €800 korting.

Test De Kwaliteitsbelegger riscoloos uit

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
P.S. De beste belegging is er altijd in jezelf. Test De Kwaliteitsbelegger hier uit.

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Ik ga je vertellen over één van de beste avonden van mijn beleggingscarrière.

Mei 2023. Omaha, Nebraska.

Ik verliet net de aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway.

Meer dan 40.000 mensen vulden de arena om Warren Buffett en Charlie Munger live te horen spreken.

Het was Charlie’s laatste vergadering. Hij overleed zes maanden later.

Na de vergadering kreeg ik een uitnodiging voor een privédiner.

De gastheer? Tom Gayner.

Tom Gayner is eigenlijk de Warren Buffett van de verzekeringswereld.

Hij is de CEO van Markel. Het aandeel steeg meer dan 22.000% sinds het naar de beurs trok.

De man is een absolute legende.

We beginnen te praten over beleggen. Over compounding. Over het vinden van verborgen pareltjes.

Dan noemt iemand aan tafel een bedrijf waar ik nog nooit van heb gehoord.

Een verzekeraar die je voor een belachelijk lage prijs kan kopen.

Iedereen aan tafel leunt naar voren.

Ik schrijf de naam op een servetje.

De volgende ochtend begin ik meteen met graven.

Wat ik vond, overtrof al mijn verwachtingen.

Dit bedrijf doet iets wat ik maar één keer eerder in de verzekeringswereld heb gezien.

Het lijkt heel hard op wat Geico 40 jaar geleden deed.

Ken je dat verhaal?

Warren Buffett werd verliefd op Geico omdat het bedrijf een uniek concurrentievoordeel had.

Ze verkochten verzekeringen rechtstreeks aan klanten. Geen tussenpersonen, geen agenten.

Lagere kosten. Betere prijzen. Explosieve groei.

Berkshire kocht op termijn het hele bedrijf op. Het werd één van zijn beste beleggingen ooit.

Warren Buffett behaalde een rendement van meer dan 100x (!) met Geico.

Het bedrijf dat ik vond? Het volgt exact hetzelfde draaiboek.

Het gaat hier niet over autoverzekeringen.
Het gaat hier wél om heel specifieke verzekeringen.

Het klinkt allemaal wat saai, ik weet het.

Maar eigenlijk is het heel spannend.
De markt waarin dit verzekeringsbedrijf actief is, is aan het exploderen.

En dan wil dit bedrijf zijn marktaandeel binnen deze markt ook nog eens verdubbelen.

Net zoals Geico 40 jaar geleden.

Maar hier wordt het pas écht interessant…

Terwijl andere verzekeraars nog faxapparaten en papieren formulieren gebruiken, bouwt dit bedrijf een platform waarmee je binnen 24 uur een offerte krijgt.

Hun concurrenten? Die hebben weken nodig voor wat dit bedrijf op 24 uur doet.

Het resultaat? Ze verwerken meer dan 600.000 aanvragen per jaar met maar 466 medewerkers.

Dat zijn 1.300 dossiers per persoon.

Hun efficiëntie is waanzinnig.

En dat zie je terug in de cijfers. Dit bedrijf is één van de meest winstgevende verzekeraars ooit.

Kijk naar de free cash flow:

2019: €158 miljoen
2020: €247 miljoen
2021: €401 miljoen
2022: €474 miljoen
2023: €851 miljoen
2024: €902 miljoen
2025: €961 miljoen

Dat is precies wat je als belegger wil zien.

Ze stoppen elke euro terug in de groei van het bedrijf.

Het is een compounding machine.

Ik ontmoette de CEO ooit persoonlijk (Partners van De Kwaliteitsbelegger konden ons gesprek live volgen).

Hij is één van de slimste mensen die ik ooit ontmoette. En hij bezit nog steeds 4% van het bedrijf.

Dat is erg interessant.

Zoals je waarschijnlijk weet, presteren bedrijven met ‘skin in the game’ beter dan de markt:

De CEO vertelde me dat ze jaarlijks 15% willen blijven groeien.

En op basis van wat ik zie? Het gaat ze lukken.

Als dit bedrijf zo blijft groeien, verwacht ik de komende 5 jaar zelfs een rendement van 150-200%.

Van €10.000 maak je zo €25.000 tot €30.000.

En eerlijk? Ik denk dat ik nog voorzichtig ben.

Het enige wat ik betreur? Dat ik niet genoeg aandelen zou hebben van dit fantastische bedrijf.

Dit aandeel zit in mijn portefeuille.

Ik beleg er écht geld in. En ik ga zeker nog bijkopen.

De waardering is vandaag heel goedkoop.

Wil je de naam en de ticker kennen?

Ik kan het hier niet zomaar verklappen.

Maar ik vertel je precies hoe je eraan komt…

Test De Kwaliteitsbelegger 90 dagen lang uit

Als je De Kwaliteitsbelegger risicoloos uitprobeert, ontvang je meteen de ticker van dit bedrijf:

Als Partner krijg je:

📈 Mijn persoonlijke portefeuille (waar al mijn geld in zit)
✏️ Drie artikels per week (dinsdag, donderdag en zondag)
📚 Volledige, onbeperkte toegang tot al onze analyses (meer dan 500)
🔎 Volledige beleggingsanalyses van bedrijven
🎥 Privé Zoom-sessies met CEO’s

De normale prijs? €1.200 per jaar.

Maar jij kan het vandaag uitproberen voor slechts €399.

Daar bovenop ontvang je nog eens een extra korting van €100 (wij Vlamingen moeten elkaar helpen).

Dat is een besparing van €800.
Je kan deze besparing gebruiken voor leukere dingen, zoals beleggen in het aandeel waarover ik het net had bijvoorbeeld.

Hier is wat je ontvangt:

1. Je krijgt vandaag een korting van €100

2. Je krijgt de dividendnieuwsbrief er gratis bij

3. Je kan het risicovrij uitproberen met onze 90-dagen geld-terug-garantie.

Profiteren? Dat doe je zo:

1. Ga naar deze pagina

2. Je ontvangt automatisch alle voordelen

Test De Kwaliteitsbelegger uit

Je krijgt meteen toegang tot mijn volledige portefeuille, inclusief dit aandeel.

Je hebt 90 dagen om het uit te proberen.

Bevalt het je niet (dat zou mij verbazen)?

Dan geef ik je elke eurocent terug.

Benjamin Franklin zei ooit dat de beste belegging er ééntje is in jezelf.

Ik ben het daar niet mee eens.

De beste belegging is een risicovrije belegging in jezelf. Net zoals deze.

Het slechtste wat er kan gebeuren?

Je leert meer over beleggen, krijgt toegang tot mijn portefeuille en betaalt helemaal niks.

Ter herinnering…

Dit aandeel is een kans die ik maar eens in de paar jaar zie.

Alles klopt. Lage waardering. Hoge groei. Enorme marktkansen. Uitstekend management.

Het is alsof je Geico in de jaren ’80 koopt. Maar dan nu.

Je kan hier meedoen:

Test De Kwaliteitsbelegger uit

Zoals Bill Ackman eerder deze week al zei: het is een fantastisch moment om kwaliteitsaandelen te kopen.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
P.S. De beste belegging is er altijd in jezelf. Test De Kwaliteitsbelegger hier uit.

P.P.S. Tom Gayner belegt al meer dan 40 jaar. Deze verzekeraar voldoet aan alle eisen. Bekijk hier alle details.

P.P.P.S. Je bespaart elk jaar €800 zolang je Partner blijft. Dat is geen korting. Dat is geld dat je in winnende aandelen kan stoppen. Leg je besparing nu vast.

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Ik moet je iets ongelooflijks vertellen.

Er is een bedrijf dat meer dan +20.000% is gestegen sinds 2001.

Lees dat nog eens.

Twintigduizend procent.

Als je €10.000 had belegd, zou je vandaag €2 miljoen (!) hebben.

Het meest bizarre?

De meeste mensen hebben nog nooit van dit bedrijf gehoord.

Het is niet Apple.
Het is niet Amazon.
Het is niet Google.

Ze doen iets totaal anders.

Eerlijk gezegd denk ik niet dat ik ooit al zoiets gezien heb.

Het is net een geldautomaat die geld voor je verdient terwijl je slaapt.
Hij stopt nooit.

Terwijl andere bedrijven jarenlang zoeken naar een succesformule...

... voert dit bedrijf keer op keer hetzelfde uitstekende draaiboek uit dat ze door de jaren heen hebben verfijnd.

Never change a winning team.

Daar zijn ze goed in.

En de CEO? Hij is een absoluut genie.

Ik durf zelfs te zeggen dat hij een van de beste CEOs ter wereld is.

Elke euro die ze verdienen, herinvesteren ze tegen een waanzinnig hoog rendement.

En dit is waarom ik nu zo enthousiast ben...

Dit aandeel kan je nu kopen tegen zijn goedkoopste waardering ooit.

De markt slaapt.

Gelukkig slapen wij niet.

Onze belangen lopen dan ook gelijk.

Ik investeer al mijn eigen geld in de bedrijven waarover ik schrijf.

En ik laat deze kans niet aan me voorbijgaan.

Jij zou dit ook niet mogen laten passeren.

En het wordt zelfs nog beter…

Een insider vertelde me dat ze hun bedrijf binnen een paar jaar opnieuw willen verdubbelen.

En ze zijn goed op weg om dat te bereiken.

Dit is precies het soort kans dat je financiële toekomst kan veranderen.

De investering waar je over 10 jaar op terugkijkt en denkt...

“Man, ik ben zo blij dat ik het aandeel toen heb gekocht.”

Maar dit is het probleem...

Ik kan de naam van het bedrijf hier niet zomaar prijsgeven.

Dat zou niet eerlijk zijn tegenover Partners van De Kwaliteitsbelegger die betalen voor ons harde werk.

Maar wat ik wel kan doen…

Ik kan jou een risicovrij proefabonnement aanbieden.

Hier is wat je ontvangt:

1. Je krijgt vandaag een korting van €100

2. Je krijgt de dividendnieuwsbrief er gratis bij

3. Je kan het risicovrij uitproberen met onze 90-dagen geld-terug-garantie.

Profiteren? Dat doe je zo:

1. Ga naar deze pagina

2. Je ontvangt automatisch alle voordelen

Test De Kwaliteitsbelegger uit

Alles wat je krijgt

Hier is een overzichtje van alles wat je krijgt:

Wat is de normale prijs? €1.200 per jaar.

Maar nu geef ik je een gratis upgrade naar de Founding Tier.

En daar bovenop krijg je ook nog eens €200 extra korting.

Dat betekent dat je €299 per jaar betaalt in plaats van $1.200.

Waanzinnig goed, toch?

Je bespaart €800 in één klap.

En die €800? Die kan je meteen investeren in topbedrijven zoals het bedrijf dat ik net besprak.

Zo start je:

1. Neem een jaarabonnement

2. Je krijgt automatisch alle voordelen en privileges

Deze aanbieding is maar tijdelijk geldig.

En eerlijk gezegd?

Hoe langer je wacht, hoe groter de kans dat je deze kans mist.

Want dit is wat mij zorgen baart...

Als je het aan mij vraagt, gaat dit bedrijf niet lang goedkoop blijven.

Mijn vraag aan jou is dus...

• Wil je erbij horen?

• Wil je weten in welke bedrijven ik mijn eigen geld investeer?

• Wil je toegang tot hetzelfde onderzoek dat mijn partners hielp om 137% winst te maken in slechts één jaar?

Test dan vandaag De Kwaliteitsbelegger nog risicoloos uit.

Je hebt 90 dagen om het uit te testen.

Niet naar je zin? Dan krijg je je geld volledig terug. Zonder vragen te stellen.

Ik kan niet wachten om je te verwelkomen.

Ja. Ik wil het uittesten

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

P.S. Dit bedrijf verdubbelt al sinds 2007 elke drie jaar in waarde. De CEO bezit een enorm pakket aandelen. En het aandeel noteert aan de laagste prijs ooit. Kansen zoals deze krijg je niet vaak. Meld je nu aan. Voordat het te laat is.

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer en abonnementsvoorwaarden.

Heb je mijn e-mail van deze voormiddag gezien?

Er zijn geweldige koopjes te doen op de beurs.

Zelfs Bill Ackman, miljardair en lezer van Compounding Quality, zegt dat dit hét moment is om kwaliteitsaanden te kopen:

Vandaag geef ik je een exclusief cadeautje.

Ik geef je 3 aandelenideeën die jouw financiële situatie echt kunnen veranderen.

🚀 Bedrijf 1: Een fantastisch bedrijf dat sinds 2001 met meer dan 17.000% steeg.
🏭 Bedrijf 2: Een saai bedrijf dat binnen de 5 jaar kan verdubbelen.
🏆 Bedrijf 3: Een bedrijf dat zijn hele markt compleet domineert.

De markt ziet het enorme potentieel van deze aandelen momenteel niet.

Wanneer krijg je zo’n kansen?

Bijna nooit.

Naast deze 3 aandelentips krijg je ook een uitnodiging voor een exclusief webinar.

Ik deed nog nooit eerder een live webinar zoals dit.

Ik ga elke positie binnen mijn persoonlijke aandelenportefeuille overlopen met jou.

Ik vertel je precies:

• Hoe overtuigd ik ben

• Wat ik verwacht dat het rendement zal zijn

• Of ik het aandeel vandaag nog zou kopen.

Dit is zo transparant als het maar kan.

Ik laat je letterlijk mijn hele strategie zien.

Waarom?

Omdat ik wil dat je precies begrijpt waarin je belegt.

Ik wil dat je dezelfde kansen ziet als ik.

En op dit moment zie ik heel wat lekkers op de beurs.

Je bent een waardevolle lezer en je verdient het om dit te weten.

Kwaliteit biedt vandaag fantastische mogelijkheden.

Het doet mij denken aan de kansen die we in 2020 hadden.

Dat waren buitengewoon goede tijden om te beleggen.

Stel je eens voor dat je Arista Networks in 2020 kocht.

Dan stond je nu op een winst van +845%.

Het trieste nieuws?

Het trieste nieuws?

Je moet een Partner zijn om deel te nemen aan het webinar en de drie aandelentips te ontvangen.

Het goede nieuws?

Het goede nieuws?

1. Je krijgt vandaag een korting van €100

2. Je krijgt de dividendnieuwsbrief er gratis bij

3. Je kan het risicovrij uitproberen met onze 90-dagen geld-terug-garantie.

Zo profiteer je hiervan:

1. Ga naar deze pagina

2. Je ontvangt automatisch alle voordelen

Ik kan niet wachten om je volgende week bij het webinar te zien!

Test De Kwaliteitsbelegger uit

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

PS: Al mijn geld zit in deze portefeuille. Als ik zeg dat mijn succes ook jouw succes is, dan meen ik dat letterlijk. Elk aandeel dat ik aanraad, bezit ik zelf. Je kan het hier zelf uittesten.
PPS: Deze korting is enkel deze week geldig. Je krijgt de dividendnieuwsbrief er gratis bij. Maar je moet deze week actie ondernemen om toegang te krijgen tot alle exclusieve voordelen.
PPPS: Het webinar vindt volgende week dinsdag plaats. Als je dan nog geen Partner bent, mis je het voorgoed. Laat dat niet gebeuren.

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Ik moet eerlijk tegen je zijn.

Ik ben enthousiast.
Héél enthousiast.

Waarom?

Kwaliteitsaandelen staan in de solden.

Kijk eens naar deze grafiek:

Zelfs miljardair Bill Ackman zegt het.

Kwaliteit staat in de solden.

Je moet ervan profiteren!

De verwachte rendementen zien er op dit moment heel aantrekkelijk uit.

Het is alsof je een Ferrari kan kopen voor de prijs van een tweedehands fiets.

Weet je wat het nóg interessanter maakt?

Onze portefeuille genereert steeds meer cash.

Jaar na jaar verdienen onze bedrijven meer geld voor ons.

Denk er even over na…

Jouw portefeuille werkt 24/7 voor jou.

Het maakt niet uit of je ziek bent, op het strand ligt of slaapt.

Hieronder zie je de evolutie van de vrije kasstroom van onze portefeuille:

Weet je wat het grappige is?

Terwijl de waarde van onze bedrijven stijgt, lijken beleggers wel te slapen.

Vandaag zie ik 3 fantastische koopkansen in de markt.

Aandelen waarvan ik verwacht dat ze het de komende jaren heel goed zullen doen.

#1 De kans van de eeuw?

Dit bedrijf is een absolute cashmachine.

Het koopt regelmatig kleine softwarebedrijven op, integreert ze en laat ze groeien.

De aandelenkoers steeg sinds 2006 met +17.000%.

En toch denk ik dat dit nog maar het begin is.

De CEO bouwde een van de meest indrukwekkende trackrecords ooit uit.
Ik heb zoiets nog nooit gezien.

Ze genereren enorme hoeveelheden geld.
En ze herinvesteren elke euro tegen een hoog rendement.

Het is een schoolvoorbeeld van een fantastisch bedrijf.

Maar dit is wat de meeste mensen over het hoofd zien: Het aandeel wordt verhandeld tegen zijn laagste waardering ooit.

Als je het mij vraagt, is vandaag hét moment om dit fantastische bedrijf te kopen.

#2 De Berkshire Hathaway van de toekomst?

Dit bedrijf is gewoonweg fantastisch. Ze zette, een hele sector in de Verenigde Staten op zijn kop.

De meeste beleggers negeren dit bedrijf omdat het “saai” is.

Maar dat is net het hele punt.

Dit aandeel wordt verhandeld tegen de laagste koers in de afgelopen 10 jaar.

De aandelenkoers steeg met +1.700% sinds 2016.

In minder dan tien jaar tijd groeide $10.000 naar $170.000.

De resultaten spreken voor zich:

• Constante omzetgroei jaar na jaar

• Winstmarges die blijven stijgen

• Een managementteam dat zelf ook belegt in het aandeel

En je koopt het vandaag tegen een flinke korting.

Als ik de fundamentals vergelijk met de waardering, klopt het gewoon niet.

De markt geeft ons een geschenk.

En zulke cadeaus zijn snel uitverkocht.

#3 Gaat dit bedrijf overgenomen worden?

Dit bedrijf domineert zijn hele sector.

Het is letterlijk een Compounding Machine.

Ze hebben een winstmarge van 70%. En gebruiken hun winsten heel slim.

Dat is een unieke combinatie.

Denk er even over na… Een winstmarge van 70%.

De meeste bedrijven zouden een moord begaan om zo’n winstmarge te hebben.

Maar de markt lijkt dat nog niet door te hebben.

Hoewel de aandelenkoers recent flink daalde, verbeteren de fundamentals.

Ze blijven geld bijdrukken. Ze blijven groeien. Ze zijn nog steeds marktleider.

Voor mij is dit een grote koopkans.

Het enige waar ik bang voor ben?

Dat dit bedrijf binnenkort wordt overgenomen.

Exclusieve bonus

En nu wordt het pas écht spannend.

Volgende week organiseer ik een exclusief live webinar waarin ik elk bedrijf in mijn persoonlijke aandelenportefeuille bespreek.

Dit is niet zomaar een presentatie.

Dit is mijn complete beleggingsstrategie.

In dit exclusieve webinar zal je het volgende leren:

• Hoe overtuigd ik ben van elk aandeel

• Of ik elk aandeel nu zou kopen als ik het nog niet in bezit had

• Het verwachte rendement voor elke positie

• Welke aandelen ik vandaag het meest interessant vind

Houd er rekening mee dat al mijn geld in deze portefeuille zit.

Elke euro.

Ik ben geen analist die vanaf de zijlijn aandelen aanbeveelt.
Ik beleg zelf in de aandelen waarover ik schrijf.
Ik nodig jou uit om met mij mee te gaan op deze reis.

Denk eens na over wat dat betekent.

Als ik al mijn beschikbare beleggingsvermogen in deze aandelen stop, dan weet je dat ik erin geloof.

Ik beveel nooit iets aan dat ik zelf niet wil hebben.

Hier is alles wat je krijgt

Hieronder een overzicht van alles wat je krijgt:

📈 Toegang tot mijn persoonlijke portefeuille (waarin al mijn geld zit belegd)
🎥 Exclusief live webinar over mijn portefeuille
📊 Hoe overtuigd ik ben van elk aandeel in de portefeuille
✍️ Drie artikels per week (dinsdag, donderdag en zondag)
📚 Toegang tot onze volledige bibliotheek met research
🔎 Volledige analyses van veelbelovende bedrijven
💼 Privégesprekken met CEO’s van bedrijven die wij bezitten
💰 Exclusieve toegang tot onze besloten community

Dit is wat sommige Partners zeggen:

Uniek aanbod

De normale prijs voor De Kwaliteitsbelegger is €399

Maar ik doe vandaag iets speciaals.
Net omdat ik écht denk dat nu het juiste moment is om te beleggen in kwaliteit.

Je krijgt een unieke korting van €100.

En het wordt nog beter.

1. Als je nog geen klant bent bij Lynx kan ik jou daar €150 gratis transactietegoed aanbieden

2. Als je een abonnement neemt op De Kwaliteitsbelegger krijg je onze dividendnieuwsbrief er voor 1 jaar gratis bij

Je kan het geld dat je uitspaart gebruiken om te beleggen in de fantastische bedrijven waarover we schrijven.

Hoe profiteer je hiervan?

1. Ga naar deze pagina

2. Neem een jaarabonnement

3. Ontvang automatisch alle voordelen

Zo eenvoudig is het.

Ik kan niet wachten om je volgende week bij het webinar te zien!

Profiteer van de unieke korting

Een risicoloos proefabonnement

Maar het wordt nóg beter.

Benjamin Franklin zei ooit dat de beste investering een investering in jezelf is.

Ik ben het daar niet mee eens.

De beste investering is een risicovrije belegging in jezelf.

Daarom geef ik je de kans om een risicoloos proefabonnement te nemen.

Hoe? Er is een niet-tevreden geld-teruggarantie van 90 dagen.

Niet tevreden? Laat het ons binnen 90 dagen weten via liesbeth@compoundingquality.net en je krijgt je geld volledig terug.

Het ergste wat er kan gebeuren?

1. Je leert bij over de beurs

2. Je krijgt toegang tot mijn portefeuille

3. En je betaalt helemaal niets

Als je niet in jezelf belegt terwijl je dat risicoloos kan doen, zal je het nooit doen.

Test De Kwaliteitsbelegger nu uit

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

PS: Al mijn geld zit in deze portefeuille. Als ik zeg dat mijn succes ook jouw succes is, dan meen ik dat letterlijk. Elk aandeel dat ik aanraad, bezit ik zelf. Je kan het hier zelf uittesten.
PPS: Deze korting is enkel deze week geldig. Je krijgt de dividendnieuwsbrief er gratis bij. Maar je moet deze week actie ondernemen om toegang te krijgen tot alle exclusieve voordelen.
PPPS: Het webinar vindt volgende week dinsdag plaats. Als je dan nog geen Partner bent, mis je het voorgoed. Laat dat niet gebeuren.

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Je zoekt niet naar de speld in de hooiberg, maar je koopt gewoon de hele hooiberg.

Maar welke hooiberg moet je kopen?

Laten we vandaag eens dieper ingaan op onze ETF-portefeuille.

Passief beleggen 101

Passieve beleggers proberen de markt niet te verslaan. Ze zijn meer dan tevreden met prestaties die de beurs volgen.

Volg gewoon deze eenvoudige stappen:

1. Geef minder uit dan je verdient.

2. Beleg elke maand minstens 10% van je inkomen.

Iedereen kan dit. Ook jij.

Je hoeft niet geïnteresseerd te zijn in beleggen.
Je hoeft zelfs geen tijd te steken in het onderzoeken van aandelen.

Waarom werkt passief beleggen?

1. Lagere kosten: Passieve fondsen zijn goedkoper dan actieve fondsen

2. Minder stress: Je automatiseert je beleggingen en negeert de grillen van de markt

3. Marktgroei: De aandelenmarkt stijgt op de lange termijn altijd

Nog een belangrijke reden waarom passief beleggen werkt?

Diversificatie.

Wanneer je belegt in een ETF, bezit je een klein stukje van heel veel bedrijven.

Dit spreidt je risico.

Als één bedrijf slecht presteert, raak je dat amper. Je hebt immers nog veel andere beleggingen.

Diversificatie betekent niet alleen het bezitten van veel verschillende bedrijven.

Het betekent ook dat je geografisch goed spreidt.

Wereldwijde diversificatie

Je weet nooit waar de volgende winnaar vandaan zal komen.

Sinds het dieptepunt van de wereldwijde financiële crisis stegen Amerikaanse aandelen met ongeveer 15% per jaar.

Ze versloegen in die periode vrijwel elke andere belegging.

Het lijkt wel alsof Amerikaanse aandelenkoersen voor altijd blijven stijgen.

Waarom beleg je dan niet uitsluitend in Amerikaanse ETF’s?

Omdat de bomen niet tot in de hemel groeien.
Amerikaanse aandelen zullen niet altijd beter blijven presteren.

De grafiek toont het rendement van de afgelopen 5 jaar.

• De blauwe gebieden tonen waar de VS het beter deed.

• De rode gebieden tonen waar de rest van de wereld beter presteerde.

De betere prestaties van de VS kunnen niet eeuwig aanhouden.

Als dat zo was, zouden Amerikaanse aandelen uiteindelijk 100% van de wereldwijde aandelenmarkt uitmaken.

De grafiek toont hoe belangrijk elke regio is voor de globale markt:

• De Verenigde Staten

• Europa, exclusief het Verenigd Koninkrijk

• Opkomende markten

• Japan

Amerikaanse aandelen vertegenwoordigen nu al een enorm groot deel van de wereldwijde marktkapitalisatie.

In 2025 behaalde de S&P 500 een totaalrendement van 18,1%. Fantastisch. Toch?

Maar het ligt lager dan veel andere markten.

De grafiek hieronder toont het totale rendement in 2025:

• Amerikaanse aandelen (paars): 18,1%

• Opkomende markten (roze): 25,9%

• Aziatische aandelen (groen): 32,7%

• Europese aandelen (oranje): 36,4%

De Amerikaanse markt is momenteel ook heel rijkelijk gewaardeerd.

De S&P 500 kopen aan de huidige waarderingsniveaus zal je de komende jaren (waarschijnlijk) een lager rendement opleveren.

Maar hoe speel je in op dit idee?

Laten we het samen uitzoeken.

⭐ ETF van de maand (Uitgelicht)

iShares Edge MSCI Europe Quality Factor UCITS ETF (IEQU)

Belangrijke informatie

• Naam: iShares Edge MSCI Europe Quality Factor UCITS ETF

• Ticker: IEQU

• ISIN: IE00BQN1K562

• Totale kostenratio: 0,25%

• Fysieke/Synthetische ETF: Fysiek

Wat?

IEQU investeert in internationale, ontwikkelde grote en middelgrote beursgenoteerde bedrijven met relatief hogere kwaliteitskenmerken. Die kwaliteit meet de ETF aan de hand van:

• Rendement op eigen vermogen (ROE)

• Variabiliteit van de inkomsten

• Schuld/eigen vermogen (D/E)

Waarom?

Bedrijven met een hoog rendement op eigen vermogen (ROE), stabiele winst en een gezonde balans presteren doorgaans beter op de beurs.

Sectorsplitsing

Hieronder een overzicht van de sectoren waarin de ETF belegt:

Top Holdings

Dit zijn de top 10 beleggingen van IEQU:

Update ETF Portefeuille

Bij De Kwaliteitsbelegger is er een ETF Portefeuille waar écht geld in wordt belegd en die je live kan volgen.

Deze portefeuille is enkel beschikbaar voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.

Benieuwd? Je kan De Kwaliteitsbelegger uittesten via een gratis proefabonnement van 90 dagen.

Hoe?

1. Ga naar deze website

2. Neem het jaarabonnement van 397

3. Niet tevreden? Laat het binnen de 90 dagen weten via liesbeth@compoundingquality.net

Happy Compounding!

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS De beste belegging is er altijd in jezelf. Test De Kwaliteitsbelegger hier uit.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Maar hoe zit het met het psychologische aspect van beleggen?

Hoe hou je het hoofd koel en neem je verstandige beslissingen?

Mensen zijn emotioneel

We zijn veel minder rationeel dan we durven toegeven.

Precies daar komt de term kuddegedrag vandaan.

Het is heel moeilijk om tegen de stroom in te gaan.

Als belegger moet je je bewust zijn van de vele valkuilen waar je in kan trappen:

• Recency bias: Je denkt dat wat net gebeurde, ook zo zal blijven.

• Loss aversion: Een verlies van 100 euro doet ongeveer twee keer zoveel pijn als een winst van 100 euro plezier geeft.

• Confirmation bias: Je zoekt alleen informatie die jouw mening bevestigt.

• Overconfidence bias: Je gelooft dat je beter bent in aandelen kiezen of de markt timen dan eigenlijk het geval is.

• Sunk cost fallacy: Je houdt een slechte belegging vast omdat je er al tijd of geld in hebt gestoken.

• Mental accounting: Je behandelt geld anders afhankelijk van de herkomst of het label. Zo geef je bijvoorbeeld een bonus uit aan ‘stomme’ dingen.

De lijst is eindeloos.

We hebben er zelfs een volledig artikel over geschreven, met als titel:

Maar we hebben het belangrijkste risico voor jou als belegger nog niet besproken …

Dat is angst en hebzucht.

Zowel angst als hebzucht leiden ertoe dat je irrationele beleggingsbeslissingen neemt.

Dat is ook de reden waarom de beste beleggers ter wereld vaak als ‘koud’ worden beschouwd.

Ze lijken hun emoties te kunnen uitschakelen.

Iedereen kent deze uitspraak van Warren Buffett:

Maar het betekent ook het volgende…

Als belegger word je al snel overmoedig wanneer je aandelen het goed doen.

En je twijfelt aan jezelf zodra de dingen niet gaan zoals je wil.

Je moet jezelf mentaal zo programmeren dat je precies het tegenovergestelde doet.

Hoe voorkom je dat je je gezond verstand verliest in moeilijke tijden?

Of beter gezegd: hoe beleg je nu doordacht om straks geweldige rendementen te realiseren?

Jij bent een eigenaar

Je weet het waarschijnlijk al, maar het is goed om het nog eens te herhalen.

Als je in een bedrijf belegt, ben je mede-eigenaar van dat bedrijf.

Dit betekent ook dat als je één aandeel van een bedrijf koopt, je bereid moet zijn om het hele bedrijf te kopen.

Koop je 10 aandelen van Apple?

Dan denk je dat het bedrijf meer dan €3,7 biljoen waard is.
Je zou het hele bedrijf voor dit bedrag willen kopen als je het geld had.

(Mocht je €3,7 biljoen beschikbaar hebben, stuur me dan zeker een mailtje 😄)

Laten we nog een voorbeeld geven.

Stel je voor dat je de eigenaar bent van de lokale supermarkt om de hoek.

Het is een familiebedrijf.

Je grootvader heeft het bedrijf meer dan 40 jaar geleid en het vervolgens aan je ouders overgedragen.

Onlangs hebben je ouders het bedrijf aan jou gegeven.
Je wil later precies hetzelfde doen met je eigen kinderen.

Wat is in dit geval voor jou het allerbelangrijkste?

1. Hoeveel het bedrijf vandaag waard is volgens investeerders

2. Hoeveel je jaarlijks verdient met het bedrijf

3. De toekomstige groeivooruitzichten van het bedrijf

Als je niet van plan bent het bedrijf te verkopen, zijn alleen punten 2 en 3 van belang.

Je zou precies hetzelfde moeten denken over je aandelen.

Als je je vooral richt op wat het bedrijf nu waard is, dan beland je al snel in de theorie van de ‘Greater Fool’.

Je koopt een aandeel tegen een hoge prijs … niet omdat je denkt dat het ongewaardeerd is, maar omdat je verwacht dat iemand anders er later nóg meer voor zal betalen.

Die “iemand anders” is de grootste dwaas of de ‘Greater Fool’.

Eigenaars 🆚 Speculanten

Er bestaat een belangrijk onderscheid tussen Eigenaars en Speculanten:

• Eigenaars:

• Hechten weinig belang aan schommelingen in de aandelenkoers.

• Kijken vooral naar de cashflow en de toekomstige groeivooruitzichten.

• Speculanten:

• Hechten veel belang aan schommelingen in de aandelenkoers.

• Geven weinig om de cashflow en de toekomstige groeivooruitzichten.

Als succesvolle belegger moet je denken en handelen als een eigenaar.

Owner’s Earnings

Richt je op hoeveel winst jouw bedrijven voor je genereren.
Niet op de prijs waarvoor je ze vandaag zou kunnen verkopen.

Bij aandelen betekent dit dat je kijkt naar de Owner’s Earnings.

Deze waarde is heel eenvoudig te berekenen:

Owner’s Earnings (verandering in %) = Winstgroei per aandeel + Dividendrendement

De afgelopen tien jaar groeide de Owner’s Earnings van onze portefeuille met 19,7% per jaar:

Weet wat je bezit

Alleen weten dat jouw bedrijven steeds meer geld voor je verdienen, is niet genoeg.

Je moet begrijpen wat je bezit en waarom je het bezit.

Luister maar eens naar Peter Lynch.

Als je een bedrijf niet begrijpt, voelt een dalende aandelenkoers al snel als een waarschuwing.

Het lijkt alsof er iets mis is.

In zo’n situatie raak je gemakkelijk in paniek.

Maar wanneer je denkt als een eigenaar van een supermarkt, is een dalende prijs niets om je zorgen over te maken.

• De speculant ziet de koers dalen en raakt in paniek. Hij denkt dat hij geld heeft verloren.

• De eigenaar kijkt naar zijn schappen. De klanten kopen nog steeds melk. De zaken gaan net zo goed als gisteren.

Het is hetzelfde als bij het bezit van een huis.

Je vraagt je toch ook niet elke dag af of de waarde van je huis is gestegen of gedaald.

Je wil je huis voor de lange termijn bezitten.

Foute beslissingen

De slechtste beleggingsbeslissingen worden genomen op basis van emoties.

Of je nu euforisch wordt omdat een aandeel stijgt…

… of in paniek raakt omdat een aandeel daalt…

… Je moet dit soort gedrag proberen te vermijden.

Emotionele beslissingen zijn bijna altijd dure vergissingen.

Laten we drie manieren bespreken om ze te vermijden:

1. Schrijf je beleggingsthesis op.

2. Bepaal op voorhand wanneer je wil verkopen.

3. Gaat het om een prijsdaling of een fundamenteel probleem?

1. Schrijf je beleggingsthesis op

De beste beleggers houden een beleggingsdagboek bij.

Voordat je ook maar één aandeel koopt, schrijf je precies op waarom je het bedrijf koopt.

• Wat doet het bedrijf?

• Waarom denk ik dat het ondergewaardeerd is?

• Welke groei kan ik de komende jaren verwachten?

Een beleggingsdagboek helpt je om je gedachten te structureren en rationele beslissingen te nemen.

2. Bepaal op voorhand wanneer je wil verkopen

Bepaal op voorhand al wanneer je een aandeel zou willen verkopen.

Dit voorkomt dat je in het heetst van de strijd excuses verzint.

Een eigenaar verkoopt doorgaans slechts om drie redenen:

1. De fundamenten van het bedrijf zijn blijvend verslechterd. Bijvoorbeeld: de supermarkt verliest structureel klanten aan een nieuwe concurrent.

2. Het aandeel is zó sterk overgewaardeerd dat het elke logica tart.

3. Je hebt een duidelijk betere plek gevonden om je kapitaal te investeren.

3. Gaat het om een ​​prijsdaling of een fundamenteel probleem?

Mr. Market is Manisch-Depressief.

Een dalende aandelenkoers is in de meeste gevallen gewoon ruis.

Als je een goed bedrijf voor een lagere prijs koopt, is dat een buitenkans.

Verandert er iets fundamenteels? Dan is dat pas een écht probleem.

Zoals Warren Buffett zegt: aandelen zijn net als hamburgers.

Hoe goedkoper ze zijn, hoe beter.

Het is een spel voor de lange termijn

Vergeet nooit dat je altijd belegt voor de lange termijn.

Hier zijn een paar dingen die je helpen om het langetermijnperspectief te bewaren.

1. Langer in de markt zijn is beter dan de markt timen

Op de beurs volgen de beste dagen meestal op de slechtste dagen.

Mis je de beste dagen? Dan heeft dat een enorme impact op je rendement.

2. Niets doen is een strategie

In beleggen leidt meer inspanning niet altijd tot betere resultaten.

Als je een bedrijf bezit dat zijn winst elk jaar met 20% laat groeien, is niets doen de beste zet.

Charlie Munger verwoordde het perfect:

3. Denk in jaren en decennia

Wall Street denkt in kwartalen.

De beste beleggers denken in decennia.

Een van mijn favoriete tweets van Morgan Housel laat je zien waarom.

4. Volatiliteit is je vriend

Onthoud dat volatiliteit heel normaal is. Als belegger is het jouw vriend.

Maar het is moeilijk om er rustig bij te blijven.

Hier is een stuk uit de memo ‘Selling Out’ van Howard Marks.

Het illustreert perfect bovenstaande.

Hoe blijf je rationeel?

De basisprincipes van beleggen zijn eenvoudig.

Terry Smith vat het samen in drie regels:

Maar beleggen is niet makkelijk.

Je emoties proberen je meestal ertoe aan te zetten het verkeerde te doen.

Hier volgen een paar tips om je hoofd koel te houden:

• Kijk naar het bedrijf, niet naar de ticker: Check niet elke dag de aandelenkoersen. Prijsschommelingen zijn ruis. Kijk liever naar de Owner’s Earnings.

• De 48-uurregel: Koop of verkoop nooit overhaast. Als je de drang voelt om te handelen, wacht dan 48 uur voordat je beslist.

• Positiegrootte: Zelfs een geweldig bedrijf kan mislukken. Laat nooit één positie zo groot worden dat dagelijkse koersbewegingen je nachtrust beïnvloeden.

• Focus op de lange termijn: Rendement op rendement werkt over jaren en decennia.

• Zet het nieuws uit: Financieel nieuws is gemaakt om je te laten handelen (en advertentie-inkomsten te genereren). Wil je een betere belegger worden? Lees dan minder nieuws en meer jaarverslagen.

• Houd een beleggingsdagboek bij: Schrijf op waarom je een aandeel hebt gekocht en hoe je je voelde. Het teruglezen van je fouten helpt je om ze in de toekomst te vermijden.

Conclusie

Beleggen draait uiteindelijk niet om de slimste persoon in de kamer te zijn.

Het draait om het meest rationeel en gedisciplineerd te zijn.

De beurs is de enige plek ter wereld waar mensen de supermarkt verlaten als er kortingprijzen worden gegeven.

Door jezelf te trainen om een aandeel te zien als een stukje van een bedrijf in plaats van een ticker op een scherm, geef je jezelf een enorm voordeel.

Onthoud:

• Speculanten focussen op wat een aandeel morgen waard kan zijn.

• Eigenaars focussen op wat het bedrijf de komende tien jaar verdient.

Hou het hoofd koel, volg de Owner’s Earnings, en laat de tijd het zware werk voor je doen.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Vorige week kocht ik bij in drie aandelen van onze Portefeuille. Partners hebben toegang tot de hele portefeuille. Je kan hier een proefabonnement van 90 dagen nemen.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Hopelijk gaat alles goed met jou.

Vorige week was ik te gast bij de podcast Ben’s Mentors in Gent.

Volgende zaken kwamen aan bod:

• Welke 3 parameters bepalen je rendement op de beurs?

• Waarom begon Pieter Compounding Quality eerst volledig anoniem?

• Waar moet je naar kijken bij het kiezen van de juiste aandelen of ETF’s?

• Hoe bepaal je de waarde van een aandeel en wat maakt het koopwaardig?

• Welke 5 bedrijven zijn interessante beleggingen voor de komende 10 jaar?

Je kan de aflevering beluisteren op Spotify, Apple Podcasts en Youtube.

Heel veel kijk- en luisterplezier!

📚 De Kwaliteitsbelegger

Het boek De Kwaliteitsbelegger begint weldra al aan zijn derde (!) druk.

Je krijgt heel wat exclusieve bonussen bij het boek. Je kan het nog steeds hier bestellen:

Ik zou het heel graag even willen hebben over alle bonussen die je bij het boek ontvangt.

Je kan hier een overzichtje terugvinden:

📚 3 Boeken voor de prijs van 1

Als je het boek vandaag bestelt, ontvang je niet één boek maar meteen drie boeken.

📚 Fysiek boek: De Kwaliteitsbelegger

Beleggen lijkt ingewikkeld. Maar wie écht begrijpt hoe het rente-op-rente-effect werkt, ziet dat succes verrassend eenvoudig kan zijn. Niet door te gokken of koersen achterna te hollen, maar door te investeren in de allerbeste bedrijven ter wereld.

Of je nu starter bent of al jaren belegt: dit boek geeft je de kennis, discipline en mindset om compounding écht voor je te laten werken. Het resultaat? Rust, houvast en een strategie die beter presteert dan 90 procent van alle beleggers.

📘 E-boek: Het Beste van Compounding Quality

Dit is een boek van maar liefst 344 (!) pagina’s met de beste artikels die er ooit verschenen zijn op Compounding Quality en De Kwaliteitsbelegger.

Het gaat van de geheimen van Warren Buffett tot hoe we een aandeel analyseren. Verder zal je ook tal van praktijkvoorbeelden ontvangen.

💼 E-boek: Warren Buffett

Ik las alles wat Warren Buffett ooit gezegd en geschreven heeft. Het gaat om 5.000 (!) pagina’s aan pure wijsheid.

Waarschijnlijk heb jij geen tijd en zin om 5.000 pagina’s te lezen. Daarom heb ik alle wijsheden voor jou samengevat in een e-boek van 64 pagina’s.

📊 Gratis cursus

Naast de 3 boeken voor de prijs van 1, ontvang je ook mijn gratis cursus ETF-beleggen.

Je leert van A tot Z hoe je succesvol kan beleggen in ETF’s.

Op deze manier kan je een echte hangmatbelegger worden met slechts 5 minuten per maand.

🔥 5 (!) Extra bonussen

En het wordt nog beter.

Als je het boek bestelt ontvang je ook volgende bonussen:

🔥 3 voorbeeldportefeuilles vol kwaliteitsaandelen

Heb je mij ooit al horen praten over Rijk Worden, Rijk Blijven en Rijk Leven?

• Rijk Worden: kwaliteitsaandelen met veel groeipotentieel.

• Rijk Blijven: gevestigde kwaliteitsaandelen die nog steeds aantrekkelijk groeien.

• Rijk Leven: geweldige bedrijven die een aantrekkelijk dividend uitkeren.

Er is voor elk wat wils op de beurs.

Ik maakte een voorbeeldportefeuille voor elke oplossing. Deze zal je gratis ontvangen.

👀 Toegang tot mijn volledige watchlist met 147 topbedrijven

Bij De Kwaliteitsbelegger volgen we heel wat aandelen op de voet op.

Hoeveel aandelen? 147 om precies te zijn.

Jij krijgt via het boek toegang tot het volledige lijstje.

🔍 Een exclusieve inkijk in mijn persoonlijke portefeuille

Uiteraard draait alles om de effectieve portefeuille.

Ik beleg al mijn belegbaar vermogen in de Portefeuille waarover ik schrijf bij De Kwaliteitsbelegger.

Dat betekent niet noodzakelijk dat deze aandelen het goed zullen doen, maar wel dat onze belangen gelijklopen.

Via het boek krijg je een inkijk in hoe ik mijn portefeuille opbouw.

🧠 8 uitgebreide bedrijfsanalyses

Is dit allemaal nog niet voldoende?

Je zal ook gratis toegang krijgen tot deze bedrijfsanalyses:

• Lotus Bakeries

• Melexis

• Brown & Brown

• Brookfield Corporation

• Constellation Software

• Chapters Group

• Sanlorenzo

• Vita Coco Company

✨ Conclusie

Samenvattend, hier is waar je toegang tot krijgt bij aankoop van het boek:

📚 Fysiek boek: De Kwaliteitsbelegger
📘 E-boek: Het Beste van Compounding Quality
💼 E-boek: Warren Buffett
📊 Cursus ETF Beleggen.
🔥 3 voorbeeldportefeuilles vol kwaliteitsaandelen
👀 Toegang tot mijn volledige watchlist met 150 topbedrijven
🔍 Een exclusieve inkijk in mijn persoonlijke portefeuille
🧠 8 uitgebreide bedrijfsanalyses
✨ En nog véél meer waardevolle content!

Overtuigd?

Je kan het boek hier bestellen:

Bestel het boek hier

Een kleine gunst

Als ik je om één gunst zou mogen vragen…

… Ga het boek zeker fysiek afhalen bij je lokale Standaard Boekhandel.

Waarom? Enkel deze exemplaren worden geteld om tot de top 10 meest verkochte boeken te behoren.

Hoe meer boeken verkocht worden, hoe meer mensen zullen starten met beleggen.

Zoals je weet is de beurs dé beste manier om er financieel op vooruit te gaan!

Bestel het boek hier

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Veel topbedrijven noteren vandaag in de solden.

Er staan vandaag meer ‘Buys’ op onze lijst dan ooit tevoren.

Laten we er meteen induiken.

Recordhoogtes

Ondanks de oorlog in het Midden-Oosten noteert de S&P 500 nog steeds in de buurt van zijn hoogste niveau ooit.

Is dit het moment om wat winst van tafel te nemen?

Je kent dit bekende gezegde van Warren Buffett misschien wel:

“Wees bang als anderen hebzuchtig zijn. En wees hebzuchtig als anderen bang zijn.”

Maar laten we eens iets dieper gaan kijken.

De ‘Magnificent Seven’ deed het de afgelopen jaren ontzettend goed.

Het gaat om deze bedrijven:

• Apple (AAPL)

• Microsoft (MSFT)

• Alphabet (GOOGL)

• Amazon (AMZN)

• NVIDIA (NVDA)

• Meta Platforms (META)

• Tesla (TSLA)

Deze zeven bedrijven vertegenwoordigen samen meer dan 30% van de S&P 500.

Laat je de ‘Magnificent Seven’ buiten beschouwing?

Dan liggen de rendementen van de S&P 500 de afgelopen jaren al een pak lager:

Hetzelfde geldt voor de waarderingsniveaus.

De grafiek hieronder vergelijkt de Forward P/E van de top 10 bedrijven met die van de rest van de index.

Als je de grootste bedrijven buiten beschouwing laat, dan zie je dat de bredere markt veel redelijker gewaardeerd is.

En wat als we nu eens enkele van de beste beleggers ter wereld vergelijken met de S&P 500?

• Rood: De belegger blijft achter op de S&P 500.

• Groen: De belegger presteert beter dan de S&P 500.

Topbeleggers zoals Terry Smith, Chuck Akre, Warren Buffett en Bill Ackman presteerden de afgelopen drie jaar allemaal slechter dan de index.

Daaruit kan je twee belangrijke zaken leren:

1. De markt gedraagt zich vreemd. De index zelf noteert aan hoge waarderingen.

2. Dit creëert grote kansen in aandelen die recent achterbleven op de index. Veel aandelen lijken vandaag aantrekkelijk gewaardeerd.

Een voorbeeld: kwaliteit aan een lage prijs

Je wil beleggen in topbedrijven die heel winstgevend zijn.

Een mooi voorbeeld hiervan? Topicus ($TOI.V).

Topicus is een spin-off van Constellation Software.

Het bedrijf neemt structureel nichesoftwarebedrijven over in Europa.

En ja… Topicus groeit als kool:

• Omzetgroei over 5 jaar (CAGR): +25,7%

• Groei operationele winst over 5 jaar (CAGR): +20,6%

Ik verwacht dat Topicus de komende jaren met minstens 15% per jaar blijft groeien.

Sinds 2021 verdubbelde Topicus zowel zijn omzet als zijn operationele winst.

Dat is fantastisch.

Maar stel dat je in de zomer van 2021 in Topicus had belegd?

Je rendement zou dan vandaag gelijk zijn aan nul.

Vandaag noteert Topicus aan een van zijn laagste waarderingen ooit:

Onthoud altijd deze quote van Warren Buffett:

“Iedereen die nog aan het werk is, koopt de komende tien jaar waarschijnlijk meer aandelen dan hij verkoopt. In dat geval zou je moeten hopen op lagere beurskoersen.”

Het klinkt misschien gek. Maar aandelen zijn net als hamburgers.

Je hoopt op lagere prijzen.

Ik ben er oprecht van overtuigd dat Topicus vandaag aantrekkelijk gewaardeerd is.

Boodschappenlijstje: maart 2026

Laten we nu eens naar ons boodschappenlijstje gaan kijken.

Achterblijvers

Hier zie je de 10 aandelen uit onze watchlist met de laagste return:

Beste presteerders

De 10 toppers sinds begin dit jaar zien er als volgt uit:

Dat was het voor vandaag.

Het volledige boodschappenlijstje inclusief alle adviezen is enkel voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Deze week kocht ik bij in drie aandelen van onze Portefeuille. Partners hebben hier volledig toegang toe. Ontdek hier hoe De Kwaliteitsbelegger jou kan helpen.

Boek

• Bestel jouw exemplaar van het boek De Kwaliteitsbelegger hier

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Elon Musk werkt aan allerlei revolutionaire producten. Denk bijvoorbeeld aan robotaxi’s.

Maar is het een interessante belegging? Laten we eens in het aandeel duiken.

Tesla - Algemene informatie

👔 Bedrijfsnaam: Tesla
✍️ ISIN: US88160R1014
🔎 Ticker: TSLA
📚 Type: Owner-operator
📈 Beurskoers: $392,8
💵 Marktkapitalisatie: $1,2 biljoen
📊 Gemiddeld dagelijks volume: $31 miljard

Onepager

Je kan hier de essentie van Tesla terugvinden.

(Klik op de afbeelding om deze te vergroten)

15-Stappen methode

We gebruiken onze 15-stappen methode om het bedrijf te analyseren.

Aan het einde van dit artikel geven we Tesla een score op elk van deze 15 criteria.

Dit resulteert in een Totale Kwaliteitsscore.

1. Begrijp ik hoe Tesla geld verdient?

“Ik ben liever optimistisch en fout dan pessimistisch en juist.” — Elon Musk

Deze manier van denken maakte van Tesla het meest waardevolle autobedrijf ter wereld.

In 2003 besloten twee ingenieurs een elektrische auto te bouwen voor het gewone volk. Maar ze hadden geen geld.

Raad eens wie in hen geloofde? Elon Musk.

In 2004 stapte Elon Musk in het bedrijf en zette hij zijn hele fortuin in op het idee.

Dat loonde. Vandaag is Elon Musk de rijkste persoon ter wereld.

Tesla is nu veel meer dan een autobedrijf. Het is ook een grote speler in onder andere AI en energie.

Het bedrijf verdient op drie manieren geld

• Autoverkoop (78,9% van de omzet): Dit is de hoofdactiviteit. Ze verkopen de Model 3, Y, S, X en de Cybertruck.

  • Voeg de namen van de vier automodellen buiten de cybertruck samen, en je hebt het woord ‘sexy’ (S3XY). Typisch Elon Musk.

  • Merk op dat de productie van Model S en Model X wordt stopgezet

• Energieopwekking en -opslag (10,3% van de omzet): Ze verkopen zonnepanelen en grote batterijen (“megapacks”) om energie op te slaan voor steden en datacenters. Dit segment groeit het snelst.

• Diensten (10,8% van de omzet): Inkomsten uit autoreparaties, laadstations en softwareabonnementen.

Tesla heeft de productie bewust vertraagd om de fabrieken te moderniseren en zich voor te bereiden op de volgende grote trend: robotaxi’s en AI-robots.

2. Wordt het bedrijf geleid door uitstekende managers?

Elon Musk is het gezicht van Tesla. Maar hij is niet de oprichter.

Hij investeerde in 2004 en werd in 2008 CEO om Tesla van een faillissement te redden.

Critici maken zich vaak zorgen dat Musk te veel hooi op zijn vork neemt met SpaceX, X (Twitter) én xAI.

Toch hangt zijn persoonlijke vermogen sterk af van Tesla:

• Musk bezit ongeveer 28% van Tesla

• Het vormt meer dan 56% van zijn vermogen van $836 miljard

Musk runt Tesla niet in zijn eentje.

Tom Zhu leidt operationeel de fabrieken. Tom Zhu zorgt ervoor dat alles soepel verloopt en dat de auto’s op tijd worden geleverd.

3. Heeft het bedrijf een duurzaam competitief voordeel?

“De fabriek is de machine die de machine bouwt.” — Elon Musk

Auto’s produceren is ontzettend moeilijk.

Fabrieken bouwen kost miljarden dollars, en als je niet genoeg auto’s verkoopt, ga je failliet.

Toch heeft Tesla drie grote voordelen als autobouwer:

• Lage productiekosten: Tesla maakt veel onderdelen zelf in plaats van ze aan te kopen bij leveranciers, waardoor auto’s sneller en goedkoper gebouwd kunnen worden.

• Sterk ecosysteem: Net als bij Apple, als je hun software en opladers gebruikt, wil je niet meer overstappen naar een ander merk eens je een Tesla hebt.

• Datavoordeel: Miljoenen Tesla’s nemen dagelijks ritten op. Die data zijn ontzettend waardevol om de service te verbeteren.

Bedrijven met een duurzaam competitief voordeel worden vaak gekenmerkt door een hoge brutowinstmarge en ROIC:

• Brutowinstmarge: 17,0% (Brutowinstmarge > 40%? ❌)

• Return On Invested Capital (ROIC): 5,3% (ROIC > 15%? ❌)

Deze cijfers lijken laag, maar vertellen niet het hele verhaal.

Tesla investeert fors in technologie voor de toekomst. Dit kost heel veel geld maar zou de toekomstige groei goed moeten doen.

Naarmate meer mensen de technologie van Tesla gaan gebruiken, gebeuren er twee dingen:

1. Schaalvoordelen: Productie wordt goedkoper bij grotere aantallen

2. Winsten stijgen: Zodra dure R&D voorbij is, levert elke nieuwe auto of robot veel meer winst op

Volgens adviesbureau McKinsey zullen de kosten van autonome voertuigen de komende tien jaar met 80% dalen.

4. Is het bedrijf actief in een interessante eindmarkt?

Tesla is actief in meerdere aantrekkelijke eindmarkten:

Elektrische auto’s

De markt voor elektrische voertuigen gaat ontploffen.

Tegen 2030 zou die markt meer dan $6 biljoen waard moeten zijn. Dat is een groei van 32% per jaar.

Energieopslag

De markt voor grootschalige batterijsystemen groeit naar verwachting met 27% per jaar tot 2030.

Robottaxi (AI):

De wereldwijde markt voor autonome voertuigen kan in 2030 meer dan $214 miljard waard zijn.

Dit is een jaarlijkse groei van 19,9%.

Tesla profiteert van wereldwijde trends, maar heeft ook heel wat concurrentie:

• BYD uit China verkoopt meer elektrische auto’s dan elk ander merk ter wereld. Hun geheim? Ze maken hun eigen goedkope batterijen.

  CATL levert batterijen aan Tesla én aan andere autofabrikanten. Grappig toch? Concurrenten rijden allemaal op dezelfde technologie.

  Waymo, het zelfrijdende taxibedrijf van Google, is de absolute leider in zijn sector. In steden zoals Phoenix en San Francisco vervoeren hun auto’s al dagelijks mensen. Zonder chauffeur.

5. Wat zijn de belangrijkste risico’s voor het bedrijf?

Dit zijn de belangrijkste risico’s voor Tesla:

• Stevige concurrentie: BYD, Xiaomi, Waymo en klassieke automerken bijten zich vast in de markt. Tesla is niet langer de enige speler.

• Strenge regelgeving: Overheden kijken heel streng naar de veiligheid van zelfrijdende auto’s. Eén groot ongeluk en de regels veranderen van de ene dag op de andere.

• Vertragingen: De Cybertruck, de Roadster, de Robotaxi. Ze zijn allemaal later uitgekomen dan beloofd. Dat kan beleggers frustreren.

• Economie: Auto’s zijn duur. Als het economisch minder goed gaat, kopen mensen minder snel een nieuwe wagen.

• Elon Musk: Hij leidt vijf bedrijven tegelijk en post controversiële dingen op X. Dat zorgt voor onzekerheid. Zijn tweets bewegen de beurskoers soms meer dan de bedrijfsresultaten zelf.

• Hoge waardering: Zie later.

6. Heeft het bedrijf een gezonde balans?

We bepalen de gezondheid van de balans op basis van drie ratio’s:

• Interest Coverage: 13,7x (Interest Coverage > 15x? ❌)

• Nettoschulden/FCF: Nettokaspositie (Nettoschulden/FCF < 4x? ✅)

• Goodwill/Activa: 0,2% (Goodwill/Activa niet te groot? < 20% ✅)

Tesla heeft in het algemeen een zeer gezonde balans.

7. Heeft het bedrijf veel kapitaal nodig?

Hoe minder kapitaal een bedrijf nodig heeft om te opereren, hoe beter.

Wij beleggen het liefst in bedrijven met een CAPEX/Omzet onder de 5% en een CAPEX/Operationele Cash Flow onder de 25%.

Tesla:

• CAPEX/Omzet: 9,3% (CAPEX/Omzet < 5%? ❌)

• CAPEX/Operationele Cash Flow: 56,6% (CAPEX/Operationele CF < 25%? ❌)

Op het eerste gezicht lijkt Tesla een bedrijf dat bakken geld nodig heeft om te opereren.

Maar als je enkel de maintenance CAPEX (het geld dat Tesla uitgeeft om bestaande fabrieken draaiende te houden) bekijkt, daalt de kapitaalintensiteit sterk:

• Maintenance CAPEX / Omzet: 6,1%

Dit toont aan dat Tesla fors investeert in toekomstige groei:

• AI en computers: Tesla koopt duizenden Nvidia-chips om zelfrijdende auto’s te trainen

• Gigafabrieken: Het bedrijf bouwt enorme fabrieken in Texas, Berlijn en Shanghai

• Nieuwe technologie: Tesla ontwikkelt de Cybercab en de Optimus-robot die in de toekomst baanbrekend zouden kunnen zijn

Tesla geeft nu veel geld uit aan investeringen die nog geen omzet opleveren. Maar dat kan in de toekomst flink lonen.

8. Is het bedrijf goed in kapitaalallocatie?

Kapitaalallocatie is de belangrijkste taak van het management.

Wij beleggen het liefst in bedrijven die het geld van hun aandeelhouders slim aan het werk zetten.

Tesla:

• Rendement op eigen vermogen (ROE): 6,7% (ROE > 20%? ❌)

• Rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC): 5,3% (ROIC > 15%? ❌)

Tesla investeert nu zwaar in projecten die nog geen winst opleveren. Dat zet (op korte termijn) druk op de cijfers.

9. Hoe winstgevend is het bedrijf?

Hoe winstgevender het bedrijf, hoe beter.

Hier zie je de winstgevendheid van Tesla:

• Brutowinstmarge: 17,0% (Brutowinstmarge > 40%? ❌)

• Nettowinstmarge: 5,4% (Nettowinstmarge > 10%? ❌)

• FCF/Nettowinst: 112,5% (FCF/Nettowinst > 80%? ✅)

Deze cijfers zien er laag uit, maar dat is een bewuste keuze van Tesla.

• Het bedrijf verlaagde tijdelijk de productie voor fabrieksupgrades

• Tesla verlaagde zijn autoprijzen en zit midden in een prijsoorlog met Chinese autobedrijven

In een ideale wereld zouden we wel een hogere winstgevendheid willen zien.

10. Betaalt het bedrijf werknemers in aandelen?

Een bedrijf dat zijn personeel betaalt met aandelen, is een verborgen kost voor jou als belegger.

Hier houd je best rekening mee in je analyse.

Tesla:

• Aandelencompensatie als % van de Nettowinst: 28,2% (SBCs/Nettowinst < 10%? ❌)

• Gem. Aandelencompensatie als % van de Nettowinst in de afgelopen 5 jaar: 63,0% (SBCs/Nettowinst < 10%? ❌)

Tesla maakt fors gebruik van aandelencompensatie. Dit is een kost voor ons als belegger.

We houden hier zeker rekening mee als we naar de waardering kijken.

11. Heeft het bedrijf in het verleden een aantrekkelijke groei doorgemaakt?

We zoeken bedrijven die hun omzet en winst per aandeel jaar na jaar laten groeien.

Minstens 5% per jaar voor de omzet en 7% per jaar voor de winst per aandeel.

Tesla:

• Jaarlijkse Omzetgroei afgelopen 5 jaar: 27,7%(Omzetgroei > 5%? ✅)

• Jaarlijkse Omzetgroei afgelopen 10 jaar: 38,1% (Omzetgroei > 5%? ✅)

• Jaarlijkse Winstgroei per aandeel afgelopen 5 jaar: 52,7% (WPA Groei > 7%? ✅)

• Jaarlijkse Winstgroei per aandeel afgelopen 10 jaar: 15,1% (WPA Groei > 7%? ✅)

Tesla groeit als kool.

12. Hoe ziet de toekomst eruit?

We willen beleggen in bedrijven die aantrekkelijk groeien.

Aandelenkoersen volgen op lange termijn namelijk altijd de evolutie van de intrinsieke waarde.

Tesla:

• Verwachte Omzetgroei komende 2 jaar (CAGR): 12,8% (Omzetgroei > 5%? ✅)

• Verwachte WPA groei komende 2 jaar (CAGR): 17,56% (WPA Groei > 7%? ✅)

• WPA Lange Termijn Groeiverwachting: 14,5% (WPA Groei > 7%? ✅)

13. Is het bedrijf aantrekkelijk gewaardeerd?

We gebruiken altijd drie methoden om een bedrijf te waarderen:

• Een vergelijking van de koers-winstverhouding met het historisch gemiddelde

• Earnings Growth Model

• Reverse Discounted-Cash Flow

Verwachte Koers/Winst

Het eerste wat we doen, is de koers-winstverhouding vergelijken met het historische gemiddelde over de afgelopen 10 jaar.

Deze methode is kortzichtig, maar het geeft je al wel een eerste indicatie.

De grafiek ziet er als volgt uit:

De Verwachte Koers/Winst in 2019 vertekent het historisch gemiddelde.

Sinds 2024 is het beeld duidelijker:

De verwachte Koers/Winst is 189,9x.

Het aandeel is perperduur. Beleggers gaan ervan uit dat Tesla nog heel stevig kan groeien de komende jaren.

Earnings Growth Model

Dit model laat zien welk jaarlijks rendement je als belegger kan verwachten.

In theorie is het eenvoudig om je verwachte rendement te berekenen:

Verwacht rendement = WPA Groei + Dividendrendement +/- Multiple Expansion/Contraction

Ik gebruik de volgende assumpties:

• WPA Groei = 15% per jaar over de komende 10 jaar

• Dividendrendement = 0% (geen dividend)

• Verwachte Koers/Winst daalt van 189,9x tot 25,0x over de komende 10 jaar

Verwacht jaarlijks rendement = 15% + 0% - 0,1* ((25,0x - 189,9x) / 189,9x) = 6,3%

Een verwacht rendement van 6,3% per jaar is aan de lage kant.

Omgekeerde DCF

Charlie Munger zei ooit dat als je een oplossing wilt vinden voor een complex probleem, je het moet omdraaien. “Always invert”. Draai het probleem ondersteboven.

Een omgekeerde DCF laat je de verwachtingen zien die in de huidige aandelenkoers zijn ingeprijsd.

Probeer zelf te bepalen of je deze verwachtingen realistisch vindt of niet.

Tesla’s verwachte Free Cash Flow voor de komende 12 maanden is ​​$4.350,1 miljoen.

We trekken de aandelencompensatie ($1.953,8 miljoen) af en tellen de herinvesteringen ($2.916,0 miljoen) erbij op om tot een Free Cash Flow van $5.312,9 miljoen in jaar 1 te komen.

De Reverse DCF geeft aan dat de Free Cash Flow van Tesla de komende tien jaar met 50,2% per jaar zou moeten groeien.

Deze verwachtingen lijken niet realistisch. Het aandeel is met andere woorden te duur.

Tesla:

• Forward PE: 189,9x (lager dan 5-jaarsgemiddelde? < 102,8x? ❌)

• Earnings growth model: 6,3% (groeiverwachting > 10%? ❌)

• FCF-groei omgekeerde DCF: 50,2% (Zijn de groeiverwachtingen realistisch? ❌)

14. Groei intrinsieke waarde

Op de lange termijn volgen aandelenkoersen altijd de evolutie van de intrinsieke waarde.

Daarom beleggen we het liefst in bedrijven die hun Owner’s Earnings (de intrinsieke waarde per aandeel) in het verleden sterk lieten groeien.

Owner’s Earnings = Winstgroei per aandeel + Dividendrendement

Tesla:

• CAGR Owner’s Earnings (5 jaar): 52,7% (CAGR Owner’s Earnings > 12%? ✅)

• CAGR Owner’s Earnings (10 jaar): /

15. Heeft het bedrijf veel aandeelhouderswaarde gecreëerd in het verleden?

We beleggen het liefst in bedrijven die hun aandeelhouders in het verleden hebben beloond.

Het ideale bedrijf levert een rendement op van meer dan 12% per jaar sinds zijn beursgang.

Hier zie je de prestaties van Tesla:

• YTD: -10,3%

• 5-jaar CAGR: +10,0%

• CAGR sinds de beursintroductie in 2010: +43,5% (CAGR > 12%? ✅)

Kwaliteitsscore

Laten we nu alles samenvatten en Tesla een Totale Kwaliteitsscore geven.

Zoals je in onderstaande tabel kan zien, behaalt Tesla een kwaliteitsscore van 7,0/10:

Ik heb geen intentie om Tesla te kopen omdat er betere kansen in de markt te vinden zijn vandaag.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Partners van De Kwaliteitsbelegger hebben 24/7 toegang tot onze portefeuille. Benieuwd om te ontdekken welke aandelen we interessanter vinden dan Tesla? Ontdek hier hoe De Kwaliteitsbelegger jou kan helpen.

Boek

• Bestel jouw exemplaar van het boek De Kwaliteitsbelegger hier

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Wanneer ik aandelen kan bijkopen voor onze portefeuille.

Aandelen zijn namelijk de beste manier om een vermogen voor jou en je familie op te bouwen.

Een bekentenis

Ik denk de laatste weken heel veel na over onze portefeuille.

Moeten we veranderingen doorvoeren?
Doen we wel het juiste?
Beleggen we in de beste bedrijven ter wereld?

Het is logisch dat je het emotioneel moeilijker krijgt om je aan je strategie te blijven houden wanneer het even minder gaat.

Maar dat hoort nu eenmaal bij de beurs...

Van 1962 tot vandaag presteerde Warren Buffett in 20 van de 64 jaar slechter dan de markt.

Dat is 33% van de tijd.

En toch… Dit is wat een belegging van €10.000 je had opgeleverd:

• S&P 500: €6 miljoen

• Berkshire Hathaway: €3,6 miljard

Je had 99% (!) van Warren Buffett zijn return kunnen wegnemen en hij zou het nog steeds beter dan de markt.

Dat is fenomenaal!

En wat het nog zotter maakt? Warren Buffett presteerde 33% van de tijd slechter dan de markt.

Dat sluit perfect aan bij de Regel van 3 van François Rochon:

Vasthouden aan je strategie is de belangrijkste eigenschap van een succesvolle belegger.

Zelfs als de zaken even moeilijker lopen zoals vandaag.

Laat mij iets bekennen.

Ik wil waarschijnlijk nooit een deel van mijn persoonlijke beleggingsportefeuille verkopen.

Ik wil dat de portefeuille mij overleeft. Ik wil ze doorgeven aan mijn kinderen en kleinkinderen.

Zo bouw je een vermogen op die van generatie op generatie groeit.

Dat is ook de reden waarom kortetermijnschommelingen in aandelenkoersen je helemaal niet zouden moeten raken.

Het enige wat mij interesseert? De vrije kasstroom die de portefeuille voor ons genereert.

Jij zou er ook zo over moeten denken.

Laten we een voorbeeld nemen om dit duidelijk te maken.

Onze portefeuille heeft vandaag een waarde van 1,3 miljoen dollar.

Het vrije kasstroomrendement (FCF Yield) van onze portefeuille? 5,8%.

Dat betekent dat we geld verdienen terwijl we slapen.

Dit is hoeveel we verdienen:

Het is niet slecht om $222,47 per dag te verdienen zonder er iets voor te doen.

Maar wat als we nu échte magie laten gebeuren?

Wat als we de samengestelde rente zijn werk laten doen?

Stel dat onze bedrijven hun vrije kasstroom elk jaar met 9% kunnen laten groeien.

Dit is hoeveel je dan in de toekomst zal verdienen:

Over 30 jaar genereert onze portefeuille elk jaar meer dan $1 miljoen aan vrije kasstroom.

Bij een vrije kasstroomrendement van 4% zou de totale portefeuillewaarde dan $26,9 miljoen bedragen.

Over 60 jaar gaat het zelfs om $85,7 miljoen.

Maar Pieter… Is het niet onrealistisch om te zeggen dat je de komende 60 jaar gaat beleggen?

Enerzijds wel.

Anderzijds... Warren Buffett is 95 jaar oud. Ik ben 29. Als ik (heel) veel geluk heb, beleg ik de komende 66 jaar.

Hou er rekening mee dat dit ervan uitgaat dat we nooit bijkopen in onze portefeuille.

Dat doen we uiteraard wel.

Stel dat we deze assumpties maken:

• Onze portefeuille is momenteel $1,3 miljoen waard.

• We voegen elke maand $50.000 toe.

• We beleggen even lang als Warren Buffett.

Dan zou onze portefeuille iets meer dan $3 miljard waard (!) zijn.

Dit is wat de portefeuille ons dan oplevert:

Een passief inkomen van $122 miljoen per jaar genereren. Klinkt niet slecht!

Dat is de kracht van samengestelde rente.

Wij mensen zijn niet gemaakt om de kracht van exponentiële groei écht te begrijpen.

Precies daarom is deze quote zo krachtig:

Hoewel we misschien geen 66 jaar meer hebben om te beleggen, is het concept glashelder.

Het slimste dat je kan doen?

Beleggen in aandelen.

Het op één na slimste wat je kan doen?

Koop regelmatig bij in je aandelenportefeuille.

Elke nieuwe aankoop die je doet, brengt je dichter bij financiële onafhankelijkheid.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Gisteren kocht ik bij in drie aandelen van onze Portefeuille. Partners hebben toegang tot de hele portefeuille. Ontdek hier hoe De Kwaliteitsbelegger jou kan helpen.

Boek

• Bestel jouw exemplaar van het boek De Kwaliteitsbelegger hier

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Ik hoop dat het goed met je gaat.

Eerlijk is eerlijk: het zijn moeilijke tijden voor kwaliteitsbeleggers.

Laten we de feiten bekijken met een heldere update.

Moeilijke tijden

Geloof je me niet dat het moeilijke tijden zijn?

Laten we een paar voorbeelden geven.

1. Chuck Akre

Chuck Akre is één van de bekendste kwaliteitsbeleggers ter wereld. Hij belegt alleen in de allerbeste bedrijven.

Hier zijn zijn 10 grootste posities:

Chuck Akre had jarenlang een sterke staat van dienst en presteerde beter dan de markt.

Maar de laatste tijd blijft hij achter.

Daardoor ligt zijn rendement sinds de start nu zelfs iets onder dat van de S&P 500:

2. Terry Smith

Een andere bekende kwaliteitsbelegger is Terry Smith.

Ik ging met Team Fundsmith eten in Omaha na de aandeelhoudersvergadering van Warren Buffett in 2024.

Het minste wat ik kan zeggen? Iedereen bij Team Fundsmith is extreem intelligent.

De beleggingsstrategie van Terry Smith is eenvoudig, maar prachtig:

Zijn top 3 posities zijn:

1. Stryker ($SYK)

2. Marriott ($MAR)

3. L’Oréal ($OR)

Met deze strategie behaalde hij jarenlang zeer mooie returns.

Maar de laatste tijd heeft Terry Smith het moeilijk.

De afgelopen jaren bleef zijn rendement duidelijk achter:

3. De Kwaliteitsbelegger

Hetzelfde geldt voor Compounding Quality en De Kwaliteitsbelegger.

Het doel is (en blijft) om de markt met gemiddeld 3% per jaar te verslaan.

Partners van De Kwaliteitsbelegger kunnen de portefeuille, alle transacties en de CAGR van de portefeuille 24/7 volledig transparant volgen.

Bekijk de portefeuille

Hoewel sommige bedrijven het goed doen:

• Games Workshop ($GAW.L): +100,8%

• Medpace ($MEDP): +80,6%

Hebben anderen het moeilijk:

• Evolution AB ($EVO): -26,9%

• Novo Nordisk ($NOVO-B): -39,5%

Bovenstaande laat ook zien hoe belangrijk positionering is.

Een paar grote winnaars (of verliezers) kunnen je rendement maken of breken.

Zoals Peter Lynch zei:

Moeten we ons zorgen maken?

In onze Community merk ik dat sommige beleggers wat nerveus worden.

Hier is een uitstekend voorbeeld:

Ik begrijp je helemaal.

Het is emotioneel niet makkelijk om met dergelijke periodes om te gaan.

Maar als ik dit soort reacties zie, voelt het voor mij vaak alsof het keerpunt dichtbij is.

Het doet sterk denken aan deze uitspraak over Novo Nordisk:

Als je kapper je beleggingsadvies begint te geven, is het tijd om weg te lopen.

Wanneer mensen wanhopig worden, is dat vaak juist een uitstekend moment om bij te kopen.

Zoals J.P. Morgan ooit zei:

Dus laten we eerlijk zijn: dit zijn moeilijke tijden voor kwaliteitsbeleggers.

Zeer moeilijk.

Maar zoals Napoleon zei: “Een genie is iemand die rustig blijft presteren terwijl iedereen om hem heen in paniek raakt.”

Dit is de vraag die we voor onszelf moeten beantwoorden:

• Werkt de strategie niet meer?

• Of bevinden we ons momenteel in een zeer vreemde marktomgeving?

Ik denk dat het het laatste is.

Geloof je me niet?

Kijk eens naar Warren Buffett, de beste belegger ter wereld.

Warren Buffett heeft sinds 1962 een jaarlijks rendement van bijna 20% (!) per jaar behaald.

Als je in 1962 €10.000 had belegd:

• S&P 500: €6 miljoen

• Berkshire Hathaway: €3,6 miljard

Het verschil is absurd… €6 miljoen versus €3,6 miljard.

Stel je voor: je haalt 99% van het rendement van Berkshire Hathaway weg.

Je houdt amper iets over. En toch doe je het nog steeds beter dan de index.

Dat is de kracht van compounding over een zeer lange tijd.

Maar betekent dit dat Warren Buffett elk jaar beter presteerde dan de markt?

Helemaal niet.

Kijk maar eens naar 1999 in onderstaande tabel.

In 1999 daalde Berkshire Hathaway met 19,9%, terwijl de S&P 500 juist 21% steeg.

Buffett bleef dat jaar maar liefst 40% (!) achter op de index.

We weten allemaal wat er daarna gebeurde: de dotcombubbel barstte.

Ik ben ervan overtuigd dat we ons nu opnieuw in een vreemde marktperiode bevinden.

Kwaliteitsaandelen hebben het zwaar, maar ik geloof oprecht dat we nog steeds op de juiste weg zitten.

Mijn rol?

Ik ben je gids tijdens een lange, mooie wandeling die uiteindelijk naar schitterende uitzichten leidt.

Maar op dit moment regent het en is het erg glad.

Wat doe je nu?

Neem je me dat kwalijk?
Keer je terug naar het beginpunt van de wandeling?
Of kies je ervoor om zelf je eigen pad te volgen, ook al is de weg vooruit onzeker?

Het beste wat je nu kan doen, is je aan het plan houden.

Het plan dat we al bij de start in 2023 hebben uitgewerkt.

Want zodra je de top bereikt, zal het uitzicht eens te mooier zijn.

Periodiek beleggen versus geld in één keer beleggen

Deze nieuwsbrief wordt door meer dan 500.000 mensen gelezen.

Elke situatie is uniek.

Misschien zit jij in een totaal andere levensfase dan iemand anders die dit nu leest.

• Sommige mensen zitten nog in hun ‘vermogensopbouwfase’ en voegen elke maand geld toe aan hun portefeuille.

• Andere mensen zitten al volledig belegd

Elke maand uitbreiden (Periodiek beleggen)

Het leven wordt een stuk makkelijker wanneer je elke maand een stukje van je loon gebruikt om aandelen bij te kopen:

1. Als de markt stijgt, groeit je vermogen.

2. Als de markt daalt, kun je juist extra kopen tegen lagere prijzen.

Bij Compounding Quality voegen we elke maand $50.000 toe aan onze portefeuille.

Momenteel is onze portefeuille $1,38 miljoen waard.

Ik wil zo lang mogelijk blijven beleggen.

Warren Buffett is 95 jaar oud. En ik? Ik ben 29 jaar oud.

Stel je eens voor dat ik heel veel geluk heb…

…En de komende 66 jaar kan blijven beleggen tegen een jaarlijks rendement van 12%.

De portefeuille is dan het volgende waard:

• Zonder extra stortingen: $3,8 miljard

• Met maandelijkse stortingen: $17,5 miljard

Dat is wederom de kracht van compounding.

Het is heel moeilijk voor mensen om de kracht van exponentiële groei te begrijpen.

Je bent volledig belegd

Maar wat als je al volledig belegd bent?

Als je door een moeilijke periode gaat, voelt het zwaarder wanneer je al je geld al belegd hebt.

Toch is er geen reden voor paniek. Op de lange termijn stijgen aandelen altijd.

Laat me je uitleggen waarom je je vandaag comfortabel mag voelen…

Waarom je je comfortabel mag voelen

Zelfs in moeilijke beursperiodes voel ik me nog steeds heel comfortabel met onze positionering.

Ook dit gaat voorbij.

Als belegger zijn er drie dingen waar je vooral op moet letten:

1. De fundamentals van je portefeuille

2. De ontwikkeling van de Owner’s Earnings

3. De evolutie van de Free Cash Flow

1. Fundamentals van de portefeuille

Elke maand vergelijken we de fundamentals van onze portefeuille met die van de S&P 500.

Zo ziet het er vandaag uit:

Het is opvallend dat we fundamenteel veel betere bedrijven bezitten, terwijl ze goedkoper noteren dan de markt:

• Forward P/E portefeuille: 17,1x

• Forward P/E S&P 500: 22.0x

Terry Smith gebruikt een interessante vuistregel om je verwachte jaarlijkse rendement te berekenen:

Verwacht rendement = EPS-groei + winstrendement
Waarbij het winstrendement = 100/ Forward P/E

Verwachte opbrengst = 7,6% + (100/17,1x) = 7,6% + 5,8% = 13,4%

Volgens deze vuistregel ligt het verwachte rendement van onze portefeuille nu op 13,4%.

En de S&P 500? Volgens J.P. Morgan mag je daar een rendement van 0 tot 5% verwachten.

2. Owner’s Earnings (Intrinsieke Waarde)

Je weet dat aandelenkoersen op de lange termijn altijd de Owner’s Earnings volgen:

Het is heel eenvoudig om dit te berekenen:

Owner’s Earnings (verandering in %) = Winstgroei per aandeel + Dividendrendement

Zo ziet de evolutie voor onze portefeuille eruit:

De volgende drie jaar zullen de Owner’s Earnings naar verwachting met 13% per jaar groeien.

Als dat klopt, zouden de aandelenkoersen moeten meebewegen.

3. Free Cash Flow

Beeld je even het volgende in:

Je bent de eigenaar van een bedrijf en je wil het de volgende 50 jaar blijven runnen.

Je wil nooit verkopen.

Moet je je dan druk maken of het bedrijf vandaag 3 of 5 keer de omzet waard is?

Nee. Het maakt niet uit.
Het enige wat telt, is de Free Cash Flow die het bedrijf voor je genereert.

Zo zou je ook naar je aandelen moeten kijken.

Hieronder zie je hoe de evolutie van de Free Cash Flow van onze portefeuille eruit ziet:

Met andere woorden: onze portefeuille levert ons elk jaar meer geld op.

Dat is het enige dat telt.

De aandelenkoersen zullen uiteindelijk volgen.

Conclusie

Dit zijn de belangrijkste conclusies uit het artikel van vandaag:

• Kwaliteit heeft het vandaag zwaar te verduren. Pijn op korte termijn is de prijs voor winst op lange termijn.

• Als belegger zijn er slechts drie dingen waar je je zorgen over moet maken:

  1. De fundamentals van je portefeuille

  2. De evolutie van de Owner’s Earnings

  3. De evolutie van de Free Cash Flow

• Hou je aan het plan. Laat de magie van compounding voor je werken. Beleg in sterke bedrijven die hun intrinsieke waarde jaar na jaar blijven verhogen.

Hoe ik jou kan helpen

Dat was het voor vandaag.

Benieuwd naar meer? Ontdek in deze video hoe ik jou verder kan helpen:

Bekijk de video

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Dankzij de niet-tevreden, geld-teruggarantie kan je De Kwaliteitsbelegger risicoloos uittesten. Hoe? Bekijk deze video.

Boek

• Bestel jouw exemplaar van het boek De Kwaliteitsbelegger hier

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Maar is het ook een goede belegging?

Laten we eens kijken naar 3i Group, de holding achter Action.

Wat is een holding?
Een holding is een bedrijf dat belegt in andere (niet-)beursgenoteerde bedrijven.

Vaak produceren ze zelf geen goederen of diensten. Ze verdienen geld door te beleggen in andere bedrijven.

Het leuke is dat holdings vaak veel expertise hebben. Daarnaast laten ze jou toe om te beleggen in niet-beursgenoteerde bedrijven.

Je kan hier meer leren over holdings.

3i Group – Algemene informatie

👔 Bedrijfsnaam: 3i Group
✍️ ISIN: GB00B1YW4409
🔎 Ticker: III
📚 Type: Holding
📈 Beurskoers: £32,4 (€37,1)
💵 Marktkapitalisatie: £32 miljard (€36,6 miljoen)
📊 Gemiddeld dagelijks volume: £73,5 miljoen (€84,2 miljoen)

Analyse 3i Group

Holdings zoals 3i Group analyseren we in vijf stappen.

Aan het einde van dit artikel geven we de holding een score op elk van deze vijf criteria:

1. Bedrijfsmodel

2. Management

3. Balans

4. Groei Intrinsieke Waarde

5. Waardering

1. Begrijp ik hoe 3i Group geld verdient?

Onlangs was ik in het Kruidvat in Antwerpen om wat alledaagse prullen te kopen.

Toen we weer buiten stonden, viel mijn oog op een Action vlakbij. Wat kan het kwaad om daar ook even binnen te lopen?

Zo gezegd zo gedaan. Maar het was er koppenlopen. Echt extreem druk.

In elke rayon moest je aanschuiven, niet om te betalen, maar gewoon om vooruit te geraken.

De reden?

Omdat alles er spotgoedkoop is. Dezelfde prullen die we net bij Kruidvat hadden gekocht, lagen daar ook, maar dan nóg goedkoper.

Maar dan nog goedkoper.

Het is zo’n winkel waar de rijkste snob inkopen doet naast iemand die elke euro moet omdraaien.

Het moraal van het verhaal?

Iedereen houdt van de Action.

Laten we daarom eens kijken naar 3i Group, de holding achter deze retailer.

3i Group

3i Group is een Britse holding.

Het focust vooral op Private Equity en infrastructuur in Europa en Noord-Amerika.

De Britse holding deelt zijn Portefeuille in drie segmenten:

1. Private Equity (92,2% van de Portefeuille): Het rendement dat 3i haalt door te investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven

2. Infrastructuur (5,6% van de rendementen): De winst uit investeringen in infrastructuur zoals energie, transport of nutsvoorzieningen

3. Scandlines (2,2% van de rendementen): het rendement uit de specifieke investering van 3i in Scandlines, een veerbootbedrijf tussen Scandinavië en Duitsland.

Private Equity is duidelijk het belangrijkste segment. Laten we dit deel van dichterbij bekijken.

De Private Equity Portefeuille

In Private Equity zijn er één kroonjuweel dat op zijn beurt voor bijna alle rendementen zorgt binnen Private Equity:

Zoals je kan zien is Action de enige investering die het verschil zal maken.

Daarom focussen we voor deze case enkel op de discount retailer.

Action:

Action is een winkelketen die alledaagse producten verkoopt tegen zeer lage prijzen.

The Dutch Investor vergeleek onlangs de prijzen van producten met concurrenten.

De resultaten mogen er zijn. Alle onderzochte producten zijn goedkoper dan de goedkoopste concurrent.

Enkel de ‘Philips Car Front Light’ kwam 1% duurder uit:

3i Group bezit 62,3% van Action en heeft daarmee de touwtjes in handen.

Het mooie aan deze investering?

Action heeft een zeer sterk track record:

De retailer is bovendien weinig gevoelig voor economische schommelingen.

In tijden van crisis worden mensen zuiniger, waardoor ze juist vaker bij een goedkope winkel zoals Action kopen.

Dat zal Action dus ten goede komen.

Daarnaast is de winkelketen nog lang niet klaar met groeien.

De volgende slide laat zien dat Action zeker 23 winkels per miljoen inwoners kan openen:

De Benelux zit bijna aan haar maximum. Maar in de rest van Europa is nog veel groeipotentieel.

Neem nu Duitsland. In deze veel grotere markt, kan het minstens nog drie keer zo veel winkels openen als nu.

Action kan met andere woorden nog sterk groeien.

Voor meer info over Action, kan je de Capital Markets Day van 2025 hier bekijken.

2. Wordt het bedrijf geleid door uitstekende managers?

Simon Borrows is sinds 2012 CEO van 3i Group.

Hij bezit 1,8% van de aandelen (waarde: £572,5 miljoen). Borrows is daarmee de enige insider dat een noemenswaardig belang in het bedrijf heeft.

Twee andere belangrijke figuren zijn:

• James Hatchley: Group Finance Director sinds 2022

• Jasi Halai: Chief Operating Officer sinds 2022 en actief in 3i Group sinds 2005

Het belangrijkste voor de beoordeling van het management is of de belangen op één lijn liggen met die van jou als aandeelhouder.

Ik ben ervan overtuigd dat dit het geval is.

Zoals je kan zien, bezitten Borrows, Hatchley, en Halai respectievelijk 858x, 40x en 25x hun loon in aandelen:

De beursprestaties van 3i Group is voor hun duidelijk belangrijker dan hun loon.

Ondanks insiders in totaal slechts 1,9% van de aandelen bezitten, heeft het management skin in the game.

Daarnaast is het fijn om te zien dat insiders onlangs aandelen bijkochten:

Het geeft aan dat management vindt dat het aandeel ondergewaardeerd is.

3. Heeft het bedrijf een gezonde balans?

Bij holdings is een gezonde balans cruciaal.

Met weinig schulden kunnen deze bedrijven koopjes doen wanneer het bloed door de straten loopt.

Voor de balans van holdings kijken we naar de Loan-to-Value ratio. Dit cijfer geeft aan hoeveel schulden er zijn ten opzichte van de waarde van de Activa:

Loan-to-Value (LTV) = Nettoschulden / Totale waarde van de Activa

We bepalen de gezondheid van de balans op basis van deze ratio:

• Loan-to-Value: 2,6% (Loan-to-Value < 20%? ✅)

3i Group heeft een heel gezonde balans.

4. Groeit de intrinsieke waarde?

Op lange termijn volgen aandelenkoersen altijd de evolutie van de intrinsieke waarde.

Daarom willen we investeren in holdings die hun Net Asset Value (intrinsieke waarde) in het verleden sterk hebben laten groeien.

• Jaarlijkse NAV-groei afgelopen 5 jaar: 30% (NAV/aandeel > 7%? ✅)

• Jaarlijkse NAV-groei afgelopen 10 jaar: 20,4% (NAV/aandeel > 7%? ✅)

3i Group heeft een fantastisch track record.

Op lange termijn is 3i Group de definitie van een compounder:

5. Is het bedrijf aantrekkelijk gewaardeerd?

Onlangs kreeg het aandeel een flinke dreun:

De reden? De omzetgroei per Actionwinkel was ‘maar’ 6,5%, terwijl beleggers 6,8% verwachtten.

Door deze ‘onderprestatie’ van 0,3% zakte de koers met meer dan 20%.

Maar is het daarom goedkoop? Laten we eens kijken naar de waardering.

We kijken naar de koers ten opzichte van de intrinsieke waarde (Net Asset Value per aandeel) om 3i Group te waarderen.

• Beurskoers: £32,4

• Net Asset Value per Aandeel: £25,4

Korting = ((NAV per Aandeel - Beurskoers)/NAV per Aandeel)

Korting = ((£25,4 - £32,4)/£25,4) = -27,4%

Vandaag staat de beurskoers 27,4% hoger dan de intrinsieke waarde.

Het historische gemiddelde van de voorbije vijf jaar is 13,6%.

3i Group lijkt dus overgewaardeerd op dit moment.

Al kan je de hogere beurskoers rechtvaardigen omdat 3i Group betere vooruitzichten dan ooit heeft met Action.

Kwaliteitsscore

Laten we alles samenvatten en 3i Group een Totale Kwaliteitsscore geven.

Zoals je in de onderstaande tabel kan zien, behaalt 3i Group een kwaliteitsscore van 8,1/10:

3i Group is een interessante investering. De insider transacties geeft aan dat dit een interessant instapmoment kan zijn.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Hopelijk gaat alles goed met jou.

Vorige week was ik te gast bij Lynx in Amsterdam.

Je kan het webinar hier herbekijken:

Verder kan je in het artikel van vandaag een stukje uit mijn boek De Kwaliteitsbelegger terugvinden.

Je zal leren over het belang van een gezonde balans en een lage kapitaalintensiteit.

Veel leesplezier!

De beurs beloont geen lawaai, maar discipline.

Achter elke langetermijnwinnaar schuilt een herkenbaar patroon.

Vandaag kijken we naar onze basisprincipes.

We duiken in volgende zaken:

• Het belang van een gezonde balans

• Waarom je bedrijven met een lage kapitaalintensiteit wilt

Een gezonde balans

‘Een balans is als een bikini: ze toont veel, maar verbergt het essentiële. Toen ik leerde een balans te lezen, raakte ik gefascineerd door aandelen.’ – Rakesh Jhunjhunwala (de ‘Warren Buffett van India’)

‘Cash is voor een bedrijf wat zuurstof is voor een mens: niemand denkt eraan zolang het er is, maar het is het enige waar je aan denkt zodra het ontbreekt.’ – Warren Buffett

Er gebeuren heel veel zaken die je als bedrijf niet kan voorspellen.

Denk maar aan de coronapandemie. Dankzij een gezonde balans blijf je steeds flexibel.

Het is de zuurstof van een bedrijf.

Je kan zo inspelen op moeilijke tijden.

Tegelijk kun je ermee inspelen op bepaalde investeringsopportuniteiten.

Je kan drie criteria gebruiken om een balans te analyseren:

• Interest coverage: hoeveel keer kan een bedrijf zijn interesten afbetalen met de winsten die het boekt? Je wilt dat dit cijfer zo hoog mogelijk is. We eisen van onze bedrijven > 15x.

• Nettoschulden/free cash flow: de nettoschulden op de free cash flow. Als je vandaag alle cash gebruikt die het bedrijf binnenstroomt, hoeveel jaar duurt het dan alvorens je alle schuld hebt terugbetaald? Die willen we onder de 4 jaar hebben (< 4x).

• Goodwill/assets: dit criterium wil je ook liefst zo laag mogelijk: < 20%. Een afschrijving van goodwill is niet zo’n goed teken.

Via Fiscal.ai kun je deze drie ratio’s makkelijk terugvinden:

1. Ga naar Fiscal.ai en maak een (gratis) account aan.

2. Typ in de zoekbalk het bedrijf in dat je wilt analyseren.

3. Nu kom je uit op de ‘Company Overview’ pagina. Je ziet meteen de eerste ratio, Interest Coverage ofwel EBIT/Interest staan:

Voor Microsoft, het voorbeeld dat we gebruiken, is de EBIT/Interest (ofwel interest coverage) gelijk aan 53,6x. Dat is ruim hoger dan onze vereiste 15x.

Nu we dit weten, kunnen we gaan kijken naar de nettoschulden op de free cash flow en de goodwil/assets.

4. Ga naar ‘Financials’ en typ in de kleine zoekbalk onderaan ‘Net Debt’, ‘Free Cash Flow’, en ‘Goodwill/assets’ in. Je krijgt dan deze grafiek te zien:

4. De Net Debt voor Microsoft is negatief. Het bedrijf heeft dus meer cash dan schulden. Dat is éxact wat je wilt zien als kwaliteitsbelegger.

5. Zoals je kunt zien, is de Goodwill/assets gelijk aan 18,8%. Dat is net minder dan de 20% die we vereisen.

In deze tabel kun je tien bedrijven met een nettokaspositie terugvinden.

Deze bedrijven hebben allemaal meer cash dan schulden:

Lage kapitaalintensiteit

‘Hoe minder kapitaal een bedrijf nodig heeft, hoe beter. De beste voorbeelden zijn bedrijven actief in een franchise. Denk aan Domino’s Pizza en McDonald’s.’ – Lawrence Cunningham

Een kwaliteitsbedrijf heeft heel weinig kapitaal nodig om veel te bereiken.

Weinig kapitaal om te draaien. Weinig kapitaal om te groeien.

Denk aan gebouwen, machines, voertuigen of technologie.

Hoe minder kapitaal een bedrijf nodig heeft, hoe beter.

In onze zoektocht naar kwaliteitsaandelen kijken we daarom naar de CAPEX, de Capital Expenditures ofwel kapitaaluitgaven.

Die delen we door de omzet enerzijds en de operationele kasstroom anderzijds.

Wij streven naar bedrijven met:

• CAPEX/omzet < 5%

• CAPEX/operationele kasstroom < 25%

Maar opgelet. Staar je niet blind op een hoge kapitaalintensiteit.

Soms zijn hoge cijfers net goed nieuws. Wanneer een bedrijf vandaag nog veel investeert in toekomstige groei, kan dat je compounder van morgen zijn.

Dan is een hoge kapitaalintensiteit niet zo erg, want op de lange termijn kan die veel waarde creëren.

Maak dus een onderscheid tussen twee soorten CAPEX: de onderhouds-CAPEX enerzijds, de investeringen om de motor draaiende te houden, en de groei-CAPEX anderzijds.

Dit zijn investeringen die het bedrijf naar een hoger niveau tillen.

Je moet tijdens je strenge selectieprocedure eigenlijk enkel naar de onderhouds-CAPEX kijken.

Laten we Copart er even bij nemen als voorbeeld.

Copart is een bedrijf dat auto’s verkoopt, vooral auto’s die beschadigd zijn of teruggenomen door verzekeringen.

Je kunt de cijfers van Copart hier terugvinden:

1. Ga naar Fiscal.ai

2. Zoek op Copart.

3. Klik op ‘Financials’.

4. Zoek in de zoekbalk onderaan naar ‘Capital Expenditure’, ‘Total Revenues’ en ‘Cash from Operating Activities’.

Je krijgt nu deze grafiek te zien:

Zoals je kunt zien is de CAPEX gelijk aan 569 miljoen dollar. De omzet (Total Revenues) is gelijk aan 4.647 miljoen dollar.

Hiermee kun je de CAPEX/omzet berekenen:

CAPEX/omzet = CAPEX / Total Revenues

CAPEX/omzet = 569 miljoen dollar / 4.647 miljoen dollar = 12,2%

De Cash from Operating Activities is gelijk aan 1.800 miljoen dollar. Je kunt nu de CAPEX/operationele cashflow berekenen:

CAPEX/operationele cashflow = Total CAPEX / Total Revenues

CAPEX/operationele cashflow = 569 miljoen dollar / 1.800 miljoen dollar = 31,6%

Copart ziet er met andere woorden vrij kapitaalintensief uit.

De CAPEX/omzet is gelijk aan 12,2% terwijl we graag willen dat dit cijfer lager is dan 5%.

De CAPEX/operationele cashflow is gelijk aan 31,6% terwijl we dit cijfer onder de 25% willen.

Maar wat als we nu de investeringen die Copart doet voor toekomstige groei buiten beschouwing laten?

Wat als we nu eens enkel naar de onderhouds-CAPEX kijken?

Als vuistregel stellen we dat de onderhouds-CAPEX gelijk is aan de afschrijvingen en amortisatie (afschrijvingen en amortisatie zijn kosten die tonen hoe iets elk jaar een beetje minder waard wordt, zoals een machine die slijt of een licentie die afloopt).

CAPEX = onderhouds-CAPEX + groei-CAPEX

waarbij onderhouds-CAPEX = afschrijvingen & waardeverminderingen

Via Fiscal.ai gaan we nu op zoek naar de afschrijvingen & waardeverminderingen (Depreciation & Amortization).

Je kunt deze makkelijk terugvinden door te zoeken op de term ‘Depreciation & Amortization’.

Zoals je kunt zien zijn de afschrijvingen en waardeverminderingen voor Copart gelijk aan 217,8 miljoen dollar.

Herinner je dat de totale CAPEX gelijk was aan 569 miljoen dollar.

We kunnen nu de formule invullen:

CAPEX = onderhouds-CAPEX + groei-CAPEX

waarbij onderhouds-CAPEX = afschrijvingen en waardeverminderingen

Groei-CAPEX = CAPEX – onderhouds-CAPEX

Groei-CAPEX = 569 miljoen dollar – 217,8 miljoen dollar = 351,2 miljoen dollar

Van de totale CAPEX (569 miljoen dollar) wordt dus 351,2 miljoen dollar of 61,7% gebruikt voor groei-investeringen.

Dit zijn investeringen die ervoor moeten zorgen dat Copart meer aandeelhouderswaarde zal genereren in de toekomst.

Als we nu naar de kapitaalintensiteit gaan kijken waarbij we enkel de onderhouds-CAPEX in rekening nemen, krijgen we het volgende:

Onderhouds-CAPEX/omzet = 217,8 miljoen dollar / 4647 miljoen dollar = 4,7%

Onderhouds-CAPEX/operationele cashflow = 217,8 miljoen dollar / 1800 miljoen dollar = 12,1%

Plots ziet het plaatje er veel aantrekkelijker uit.

Nog een ander positief punt?

De zware investeringen in toekomstige groei betekenen ook dat de huidige vrije kasstroom van Copart een onderschatting is van de economische realiteit.

Waarom?

Omdat die investeringen de vrije kasstroom vandaag verlagen, maar later wél voor heel wat waarde voor beleggers zullen zorgen.

Hier zijn tien kwaliteitsbedrijven met een heel lage kapitaalintensiteit:

📚 Boek

Dit artikel komt rechtstreeks uit mijn nieuw boek ‘De Kwaliteitsbelegger’.

Indien je interesse hebt, kan je het boek hier bestellen:

Bestel het boek

Hier zijn enkele reviews van Standaard Boekhandel:

Hoe ik jou kan helpen

Dat was het voor vandaag.

Benieuwd naar meer? Ontdek in deze video hoe ik jou verder kan helpen:

Bekijk de video

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Dankzij de niet-tevreden, geld-teruggarantie kan je De Kwaliteitsbelegger risicoloos uittesten. Hoe? Bekijk deze video.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Hoe doen onze aandelen het? En welke bedrijven zijn nu het meest interessant?

Laten we er meteen induiken.

Gekke markt

Weet je hoe Warren Buffett het deed vlak vóór het barsten van de dotcombubbel?

In 1999 zakte Berkshire Hathaway 19,9%, terwijl de S&P 500 met 21% steeg.

Daardoor deed Buffett het maar liefst 40% (!) slechter dan de index.

Mensen begonnen zich af te vragen of Warren Buffett zijn ‘magic touch’ kwijt was.

In de jaren daarna presteerde Warren Buffett een pak beter dan de markt.

Hij is en blijft de beste belegger aller tijden.

De les die we hieruit kunnen trekken?

Periodes van under- en overperformance horen nu eenmaal bij beleggen.

Het is cruciaal om kalm te blijven en je aan je plan vast te houden.

Op dit moment lijken sommige beleggers paranoïde.

De markt reageert angstig en denkt dat AI alles zal ontwrichten.

Dat is zeker niet het geval. Laten we met onze portefeuille-update de ruis er eens even uitfilteren.

Walmart versus Nvidia

Weet je wat opvallend is?

Angst duwt beleggers massaal richting bedrijven die “AI‑bestendig” lijken.

Daardoor worden Walmart en Costco nu hoger gewaardeerd dan NVIDIA.

Zo ziet hun toekomstige koers-winstverhouding eruit:

• Walmart: 46,1x

• Costco: 53,7x

• Nvidia: 39,9x

Te veel betalen voor aandelen als Walmart of Costco kan een grote vergissing zijn.

Zelfs het beste bedrijf ter wereld kan een slechte belegging zijn als je er te veel voor betaalt.

Het ‘Oracle of Omaha’ (Warren Buffett) geeft duidelijk advies:

• Soms is de markt euforisch: hij ziet alleen het goede en vraagt een torenhoge prijs.

• Soms is hij depressief: hij ziet alleen rampscenario’s en biedt een bodemprijs.

Het mooie hieraan? De markt vindt het niet erg om genegeerd te worden.

Vind je zijn prijs vandaag te hoog? Morgen staat hij er gewoon weer. Hij zal je opnieuw een aanbod doen.

Dit betekent dat je de grillen van Mr. Market in jouw voordeel kan gebruiken.

Je koopt wanneer hij depressief is (lage prijzen) en verkoopt weer wanneer hij euforisch is (hoge prijzen).

Onze portefeuille

Als we goed kijken, zien we dat het uitstekend gaat met onze bedrijven.

Dat ondanks het feit dat de beurskoersen op dit moment niet volgen.

Onze bedrijven staan er sterker en gezonder voor dan het gemiddelde bedrijf in de S&P 500:

De intrinsieke waarde van onze bedrijven is met bijna 20% (!) per jaar gegroeid.

Vrijwel elk bedrijf dat we bezitten, is momenteel ondergewaardeerd volgens onze berekeningen.

Waarom?

Omdat de markt momenteel bang is voor heel wat zaken:

• AI-ontwrichting

• Renteveranderingen

• Oplopende inflatie

• Oorlogen en geopolitieke spanningen

Ik ben ervan overtuigd dat sommige bedrijven wel degelijk last zullen krijgen van bovenstaande zaken.

Maar ik heb volledig vertrouwen in onze bedrijven.

Waarom?

Vandaag ligt het verwachte rendement van onze portefeuille hoger dan ooit.

Denk er eens even over na…

1. Onze bedrijven zijn fundamenteel veel gezonder dan de index.

2. Onze bedrijven zijn goedkoper dan de index.

De huidige forward P/E-ratio voor onze portefeuille bedraagt ​​17,1x.
Dit betekent dat het winstrendement 5,8% bedraagt (100/17,1x).

Volgens Terry Smith kan je je verwachte rendement als volgt berekenen:

Een verwacht jaarlijks rendement van 17,8% zou fantastisch zijn.

Dit zou betekenen dat je je geld elke 4 jaar verdubbelt.

Hoe ik jou kan helpen

De portefeuille is enkel beschikbaar voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.

Benieuwd naar meer? Ontdek in deze video hoe ik jou verder kan helpen:

Bekijk de video

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Dankzij de niet-tevreden, geld-teruggarantie kan je De Kwaliteitsbelegger risicoloos uittesten. Hoe? Bekijk deze video.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

De beste beleggers ter wereld moeten elk kwartaal hun portefeuille delen.

Laten we eens kijken welke kwaliteitsaandelen topbeleggers zoals Warren Buffett en Terry Smith recent hebben gekocht.

Shameless Copycat

Mohnish Pabrai verwoordde het het beste:

“Ik ben een shameless copycat. Ik kopieer veel. Eigen ideeën heb ik bijna niet.”

Het kopiëren van succesvolle beleggers kan heel slim zijn.

• Charlie Munger wees erop dat hij zelf leerde door Benjamin Franklin te kopiëren.

• Microsoft werd dominant door ideeën van Netscape, Lotus en anderen over te nemen en beter uit te voeren.

• Facebook kopieerde functies van Snap en TikTok, en kocht Instagram en WhatsApp om sterker te worden.

Verschillende studies tonen aan dat door de beste beleggers ter wereld te kopiëren, je de markt verslaat:

Interessant detail: Mohnish Pabrai kocht onlangs Constellation Software ($CSU) stevig bij.

Dat valt op, zeker omdat hij bekendstaat als een pure waardebelegger.

Met andere woorden: Pabrai vindt Constellation Software veel te goedkoop vandaag.

Top 10

Dit zijn de 10 aandelen die ‘topbeleggers’ het meest kochten het afgelopen kwartaal:

Als we naar de laatste twee kwartalen kijken, zien we het volgende:

Er staan ​​veel Large Caps in beide lijsten:

• Microsoft

• Amazon

• Meta Platforms

• Alphabet (Google)

• Nvidia

Topbeleggers zoals Warren Buffett, Terry Smith, Chuck Akre, … beheren miljarden dollars.

Daardoor zijn ze praktisch gedwongen om Large Caps te kopen.

Waarom?

Ze kunnen geen Small Caps kopen omdat hun orders de koers te sterk zouden bewegen.

Rationele beleggers met een langetermijnvisie zoals wij hebben deze zorg niet.

We hoeven de index niet elk kwartaal te verslaan. Ons doel is om op lange termijn beter te presteren.

Het interessante hieraan? Hoe groter een bedrijf wordt, hoe moeilijker het is om hard te blijven groeien.

Denk bijvoorbeeld aan Meta Platforms.

Er is voor deze bedrijven nauwelijks nog marktaandeel over om te veroveren.

Daarom moet hun groei vooral komen uit meer verkopen aan bestaande klanten.

De advertentiekosten op Meta Platforms zijn sinds 2017 bijna verdubbeld.

Het wordt veel moeilijker voor hen om dat de volgende acht jaar opnieuw te doen.

Grote fondsen, kleine posities

Hier is een lijstje met bedrijven waarin meerdere fondsen kleine posities hebben:

• Waters Corp (WAT)

• Booking Holdings (BKNG)

• ADP (ADP)

• Cadence Design Systems (CDNS)

• Analog Devices (ADI)

• Zoetis (ZTS)

• Mercadolibre (MELI)

• Floor & Decor (FND)

Laten we drie bedrijven uit deze lijst bekijken.

Automatic Data Processing (ADP)

Hoe verdient het bedrijf geld?

Automatic Data Processing (ADP) verdient geld door HR‑ en payroll‑diensten te verkopen aan bedrijven. Het bedrijf helpt organisaties hun personeel te beheren en rekent daarvoor terugkerende servicekosten.

Waarom het interessant zou kunnen zijn

ADP heeft zeer hoge overstapkosten.

Zodra een bedrijf zijn loon- en belastingadministratie toevertrouwt aan ADP, blijft het bijna altijd klant.

Het is ook een zeer kapitaallicht bedrijf. Ze hebben bijna geen kapitaal nodig om te opereren.

Booking Holdings (BKNG)

Hoe verdient het bedrijf geld?

Booking Holdings (BKNG) verdient geld door reisbureaudiensten aan te bieden via zijn grote online platforms zoals Booking.com, Priceline, Agoda, Kayak en OpenTable. Het bedrijf werkt met een commissie‑ en advertentiemodel, waardoor het zeer schaalbaar en winstgevend is.

Waarom het interessant zou kunnen zijn

Het bedrijf is eigenaar van Booking.com, Agoda en OpenTable.

Booking houdt een percentage in op elke hotelkamer, vlucht of andere reisdienst die via hun platform wordt geboekt.

Het is belangrijk om te begrijpen dat ze geen hotels bezitten. Het bezit het verkeer.

• Hoe meer hotels op het platform staan, hoe meer reizigers de site gebruiken.

• Hoe meer reizigers de site gebruiken, hoe meer hotels zich willen aanmelden.

Nog iets interessants?

Booking noteert vandaag aan één van de laagste Forward P/E ratio’s sinds 2020.

Waarom? Beleggers maken zich zorgen dat AI het platformmodel zal verstoren.

Wij denken niet dat dit het geval zal zijn. Het netwerkeffect van Booking is erg krachtig.

MercadoLibre (MELI)

Hoe verdient het bedrijf geld?

MercadoLibre (MELI) verdient geld door een ecosysteem van e‑commerce, betalingen, logistiek en krediet. Het bedrijf haalt inkomsten uit bijna elke stap van een online transactie.

Waarom het interessant zou kunnen zijn

MercadoLibre bezit een dominant ecosysteem in heel Latijns-Amerika:

• E-commerce: MercadoLibre

• Fintech: MercadoPago

Je zou het bedrijf kunnen zien als ‘‘Het Amazonegebied van Latijns-Amerika.’

Het is ongelooflijk snel gegroeid:

MercadoLibre heeft, net als Amazon, een sterke gracht gebouwd dankzij zijn netwerkeffecten en zijn logistieke infrastructuur.

Het is het grootste e‑commerceplatform van Latijns‑Amerika.
Hoe meer mensen het gebruiken, hoe waardevoller het wordt:

• Verkopers blijven, omdat daar de klanten zijn.

• Kopers blijven, omdat daar het beste aanbod staat.

Daarnaast zorgen hun eigen verzendnetwerk en digitale betalingssysteem (MercadoPago) voor een extra concurrentieel voordeel.

Dat is bijzonder in een regio waar verzending en betalingen jarenlang een grote uitdaging waren.

Nog iets geweldigs?

Medeoprichter Marcos Galperin is vandaag nog altijd actief als CEO.

Hij bezit ook nog steeds 7% van het bedrijf.

Wat kwaliteitsbeleggers kochten

Hieronder vind je een aantal kwaliteitsaandelen die topbeleggers het afgelopen kwartaal hebben (bij)gekocht:

• Transdigm Group (TDG)

• Amazon.com (AMZN)

• Adobe (ADBE)

• Canadian Pacific Kansas City (CP)

• Cadence Design Systems (CDNS)

• Zoetis (ZTS)

• Live Nation Entertainment (LYV)

• Cisco Systems (CSCO)

Conclusie

Dit zijn de belangrijkste conclusies uit het artikel van vandaag:

• Imiteer de besten: Door de beste beleggers ter wereld te volgen, presteer je meestal beter dan de markt.

• Grote fondsen kopen grote aandelen: Ze moeten vaak in Large Caps beleggen, terwijl de beste kansen meestal in Small Caps liggen.

• Drie potentieel interessante bedrijven nu: Automatic Data Processing, Booking Holdings en MercadoLibre.

• Wat topbeleggers kochten: TransDigm, Amazon, Adobe en Zoetis.

Hoe ik jou kan helpen

Dat was het voor vandaag.

Benieuwd naar meer? Ontdek in deze video hoe ik jou verder kan helpen:

Bekijk de video

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Dankzij de niet-tevreden, geld-teruggarantie kan je De Kwaliteitsbelegger risicoloos uittesten. Hoe? Bekijk deze video.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Ik ben momenteel in Amsterdam.

Om exact 20u00 vandaag geef ik hier live een webinar voor Lynx.

Je kan je last minute nog gratis inschrijven via deze link:

Volg het webinar

Tot zo!

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Het antwoord zit niet in geluk, maar in kwaliteit.

Er zijn 7 kenmerken die de beste bedrijven ter wereld onderscheiden.

Vandaag duiken we in de moat (het competitief voordeel) en het management.

Vanavond om 20u00 ben ik te gast bij Lynx in Amsterdam.

Wil je het webinar gratis bijwonen?

Je kan je hier inschrijven:

Webinar Lynx Amsterdam

1. Een duurzaam competitief voordeel: de moat

‘Een goed bedrijf is als een sterk kasteel met een diepe gracht eromheen. Ik wil haaien in de gracht. Ik wil dat het onmogelijk is om het kasteel te veroveren.’ – Warren Buffett

Bij kwaliteitsbeleggen begint alles met de moat. De economische oever.

Het concurrentievoordeel van een bedrijf. Zonder dat voordeel is je aandeel als een kasteel zonder gracht. Makkelijk om binnen te vallen.

Neem Coca-Cola.

Op café bestel je een cola. Geen Coca-Cola. Gewoon een cola.

En dan komt de vraag van de ober: ‘Is Pepsi ook oké?’

Dat zinnetje zegt álles. Coca-Cola is een heel sterk merk.

Lotus Bakeries? Dat hééft gewoon het speculoos-schap.

En zeg jij luiers? Of zeg jij pampers? Zoals het gelijknamige merk? Exact.

Een sterke merknaam is een heel krachtige vorm van een moat.

En het gaat verder dan koekjes en cola.

Denk aan S&P Global en Moody’s. Twee Amerikaanse bedrijven die de kredietbeoordelingen verzorgen voor de hele wereld.

Wil je als bedrijf geld lenen? Dan móét je wel langs hen passeren.

Deze spelers hebben zo’n sterke positie dat ze hun prijzen zélf kunnen bepalen. S&P Global en Moody’s waren marktleider in de jaren 70.

Ze zijn dat vandaag nog steeds.

En binnen 50 jaar? Grote kans dat dat nog altijd zo zal zijn.

Enkele andere uitstekende voorbeelden? De luxemerken Hermès en LVMH.

De betaalgiganten Visa en Mastercard. Merken met een ijzersterk netwerk.

Winnaars die al gewonnen hebben. Marktleiders met een stevige moat én prijszettingsmacht.

Het zijn begrippen binnen hun specialiteit.

Wil je een geweldige belegger worden? Dan is het essentieel om de duurzaamheid van het concurrentievoordeel te bepalen.

Dat loont. De Wide Moat Index van Morningstar (die bestaat uit Amerikaanse bedrijven die volgens Morningstar een duurzaam concurrentievoordeel hebben) presteert sinds 2002 beduidend beter dan de S&P 500.

Merk op dat in onderstaande grafiek de datapunten maar tot eind 2014 reiken, maar het punt is wel meer dan duidelijk.

Benieuwd welke aandelen vandaag in de Morningstar Wide Moat Index zitten? Je kan ze hier downloaden.

2. Een uitstekend management

‘Je wilt dat het management met zijn eigen centen in het bedrijf belegt. Wanneer het management niet min- stens 10% van de aandelen bezit, kijk dan naar andere beleggingsopportuniteiten.’ – Martin Sosnoff, oprichter Atalanta Sosnoff Capital

Als kwaliteitsbelegger wil je beleggen in bedrijven die worden geleid door uitstekende bedrijfsleiders.

Managers die ‘skin in the game’ hebben. Als de CEO zelf miljoenen op het spel heeft staan, maakt hij andere keuzes. Langetermijnbeslissingen.

Dan lopen zijn belangen gelijk met die van jou als aandeelhouder.

Toch gebeurt dat in de praktijk zelden.

Veel managers worden betaald op basis van kwartaalresultaten. Wat gebeurt er dan? Dan kiezen ze voor wat er goed uitziet op papier en op korte termijn.

Niet voor wat goed ís voor de toekomst van het bedrijf.

Gelukkig zijn er uitzonderingen. Vooral bij familiebedrijven. Waar de oprichter en/of de nabestaanden nog steeds de touwtjes in handen hebben.

Daar is het belang van de familie verstrengeld met dat van het bedrijf.

Ze denken niet in kwartalen of in jaren. Ze denken in generaties.

En net daarom doen familiebedrijven het beter op de beurs.

Gemakshalve bestempelen we een bedrijf als familie- bedrijf wanneer minstens 20% van de aandelen in handen is van de oprichter of zijn familie.

Drie mooie voorbeelden van dergelijke bedrijven? Het luxeconglomeraat LVMH, online veilinghuis voor auto’s Copart en medisch onderzoeksbedrijf Medpace.

Alle drie met een sterk, betrokken management. Alle drie met skin in the game. Precies wat je zoekt.

Via deze link kun je een lijstje met honderd kwaliteitsaandelen met skin in the game terugvinden.

📚 Boek

Dit artikel komt rechtstreeks uit mijn nieuw boek ‘De Kwaliteitsbelegger’.

Indien je interesse hebt, kan je het boek hier bestellen:

Bestel het boek

Hier zijn enkele reviews van Standaard Boekhandel:

Hoe ik jou kan helpen

Dat was het voor vandaag.

Benieuwd naar meer? Ontdek in deze video hoe ik jou verder kan helpen:

Bekijk de video

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Dankzij de niet-tevreden, geld-teruggarantie kan je De Kwaliteitsbelegger risicoloos uittesten. Hoe? Bekijk deze video.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.

Wat speelt er op de beurzen, en welke aandelen zijn op dit moment onze favorieten?

Laten we er eens induiken.

Februari 2026

De S&P 500 daalde in februari met 1,4%.

Volgens de Fear & Greed Index zijn beleggers vandaag ‘Angstig’:

Grootste winnaars en verliezers

Dit overzicht laat je de beste en slechtste aandelen van de afgelopen maand zien.

Verliezers van de maand

Hoe goedkoper we kwaliteitsbedrijven kunnen kopen, hoe beter.

Dit zijn de verliezers van de maand:

Het aandeel KKR begint steeds interessanter te worden als je het mij vraagt.

Grootste stijgers

Deze aandelen hebben het de afgelopen maand goed gedaan:

In de spotlights: Fair Isaac Corporation ($FICO)

Hoe verdient het bedrijf geld?

FICO verleent licenties voor zijn eigen scoringsalgoritme aan grote kredietbureaus (zoals Equifax, Experian en TransUnion).

Het bedrijf levert ook software aan banken waarmee zij beslissingen kunnen nemen en automatiseren.

Waarom verdient FICO in de spotlights te staan?

FICO is een data- en analysebedrijf.

Het vormt een tolbrug binnen het Amerikaanse kredietsysteem.

Elke Amerikaan die ooit een kredietscore kreeg, heeft met FICO te maken gehad.

Fair Isaac geeft licenties voor haar eigen producten, zoals de FICO‑score, aan kredietverstrekkers.

Telkens iemand een hypotheek, creditcard of autolening aanvraagt, ontvangt FICO hier een vergoeding voor.

Het grootste deel van de omzet van Fair Isaac komt uit haar diensten rond kredietscores.

Het andere onderdeel van FICO’s activiteiten is software voor besluitvormingsbeheer. Deze software ondersteunt banken.

Dit is diep geïntegreerd in hun dagelijkse processen.

Het helpt bij het automatiseren van beslissingen die op grote schaal moeten worden genomen. Denk aan fraudedetectie en accountoverdrachten. Daardoor ontstaan er hoge overstapkosten.

Angst voor ontwrichting door AI

De aandelenkoers daalde recent van meer dan $2.200 naar ongeveer $1.400.

Waarom?

Beleggers raken in paniek…

…Ze vrezen dat AI op het punt staat de traditionele kredietbeoordeling definitief te vervangen.

In het meest pessimistische scenario bouwen kredietverstrekkers hun eigen AI‑modellen en ontwikkelen ze volledig nieuwe kredietscores.

Dat is uiteraard compleet onrealistisch als je er even over nadenkt.

FICO’s concurrentievoordeel

De angst voor AI is volgens mij fors overdreven.

FICO’s kracht zit niet alleen in het algoritme achter de kredietscores.

Het échte voordeel komt van het netwerkeffect en de integratie in regelgeving.

• 90% van de grootste kredietverstrekkers in de VS gebruikt FICO.

• Het systeem is diep ingebouwd in de wereldwijde financiële infrastructuur.

• De ROIC blijft uitzonderlijk hoog (vaak boven de 50%).

De recente koersdaling van ongeveer 40% maakt het aandeel steeds interessanter.

Toch komt deze daling vooral doordat het aandeel daarvoor extreem duur was.

Ze noteerden tegen een P/E van meer dan 100× in 2024.

Op basis van de verwachte winst per aandeel (EPS) in 2028 handelt FICO vandaag tegen een forward PE van 21,6x.

Dit is nog steeds niet goedkoop.

Daarom denk ik dat er elders aantrekkelijker geprijsde kwaliteitsbedrijven te vinden zijn op dit moment.

Topaandelen maart 2026

Alleen het allerbeste is goed genoeg voor ons.

Wij richten ons op bedrijven met:

• Een duurzaam concurrentievoordeel

• Hoge ROIC

• Continue Free Cash Flow

Laten we eens kijken naar onze vijf favoriete aankopen van deze maand.

5. Pool Corporation ($POOL)

Hoe verdient Pool Corporation geld?

Pool Corporation verdient geld door zwembadbenodigdheden, apparatuur en outdoor‑producten te verkopen. Het bedrijf is de grootste groothandel ter wereld in alles wat met zwembaden te maken heeft.

Is het een interessant bedrijf?

Pool Corp profiteert van sterke schaalvoordelen.

Het bedrijf levert aan ongeveer 125.000 klanten.

Hoe groter ze worden, hoe goedkoper ze hun producten kunnen inkopen en verdelen.

AI is momenteel geen probleem voor Pool Corporation.

Het echte probleem is dat het bedrijf tijdens de COVID‑19‑pandemie té veel verdiende.

Omdat mensen thuis vastzaten en extra overheidsgeld op hun rekening hadden, besloten veel gezinnen één ding te doen: een zwembad laten bouwen.

De vraag naar zwembadproducten steeg explosief en bereikte een piek in 2022. Sindsdien heeft Pool Corporation moeite om die sterke groei vast te houden.

Het goede nieuws voor Pool Corp?

Alle nieuwe zwembaden die tijdens de coronapandemie zijn gebouwd, zullen de komende decennia chemicaliën en onderhoudsproducten nodig hebben.

Pool Corporation profiteert sterk van deze recurrente verkopen.

Beleggers met een kortetermijnblik zien de recente winstdaling als iets blijvends.

Daardoor kan je het aandeel vandaag tegen een goedkope waardering kopen.

Het kopen van een bedrijf met recurrente omzet en een sterk concurrentievoordeel tijdens een conjuncturele dip is vaak een uitstekend idee.

4. Adyen ($ADYEN)

Hoe verdient Adyen geld?

Adyen is een wereldwijd platform voor betalingstechnologie waarmee bedrijven betalingen kunnen accepteren en verwerken via verschillende kanalen en in alle regio’s, allemaal binnen één geïntegreerd systeem. Het bedrijf verdient geld door transactiekosten aan te rekenen op het betalingsvolume dat het verwerkt.

Is het een interessant bedrijf?

Adyen is een wereldwijde betalingsverwerker met één geïntegreerd platform voor klanten als:

• Uber

• Netflix

• Starbucks

Het bedrijf heeft een duidelijk concurrentievoordeel.

Veel concurrenten gebruiken oude systemen.

Adyen bouwde zijn technologie helemaal zelf.

Dat zorgt voor technische uitmuntendheid en hogere autorisatiepercentages voor handelaars.

De afbeelding laat zien dat Adyen veel eenvoudiger werkt in vergelijking met traditionele betaalplatformen:

Elk jaar gaan er steeds meer betalingen via Adyen:

Adyen is een echte compounding machine.

Ze kunnen blijven herinvesteren tegen aantrekkelijke rendementen, hoge marges vasthouden en veel cash genereren.

• ROIC: 10%

• Nettowinstmarge: 44,7%

• Free Cash Flow/nettowinst: 173,7%

In het verleden groeide Adyen met meer dan 30% per jaar:

Maar de aandelenkoers daalde ondertussen fors. Op een bepaald moment groeide het verwerkte volume in de tweede helft van 2025 ‘slechts’ 12%.

Beleggers die gewend waren aan een groei van 30% raakten in paniek en verkochten hun aandelen.

Maar raad eens? Er is een zeer goede reden voor de vertraging.

Adyen kiest bewust voor kwaliteit boven kwantiteit.

Het bedrijf stopt met transacties met lage marges en richt zich op winstgevendere partnerschappen.

Daarnaast breidt Adyen uit naar geïntegreerde financiën, zoals het uitgeven van kaarten. Deze activiteit groeide vorig jaar acht keer zo snel.

Dit soort langetermijndenken en strategische herinvesteringen zijn heel interessant.

Wat het nog beter maakt: Adyen wordt nog steeds geleid door medeoprichter Pieter Willem van der Does. Hij bezit 3% van het bedrijf.

Conclusie

Dat was het voor vandaag.

De top 3 aandelen zijn enkel beschikbaar voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.

Heb je het boek van De Kwaliteitsbelegger nog niet besteld?

In het boek staat een unieke kortingscode om Partner van De Kwaliteitsbelegger te worden.

Bestel het boek hier:

Bestel jouw boek hier

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter

Boek

• Bestel je exemplaar van De Kwaliteitsbelegger hier.

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.